内房的隐忧

$融创中国(01918)$  $万科A(SZ000002)$ $中国恒大(03333)$ 

限价造成一二级房价倒挂，从而导致的新房销售爆表是否可持续？是否透支了未来的购房需求？以这种非常态情况来估计未来三五年销售是否有不妥？

现在关键的是购房需求到底还有多少？这些抢着买新房的有多少是真的买来用来住的，如果这么多人都是来参与限价套利的，势必造成二级市场抛压，二手房价格下跌，套利空间不再，新房市场也就不会这么火了。

如果现在的销售是因为限价,一二级有套利空间,购房需求过度透支了,未来不会有这么大需求,就惨了，房企销售不及预期，造成的结果会不亚于方大炭素的石墨电极跌价。现在普遍预期是销售会继续增长，给的估值也是越来越向未来销售数据靠拢，很像当时方大炭素按年化100亿利润进行估值，后来石墨电极永远上涨的神话破灭，方大炭素几乎腰斩。

当然我并不是说内房会跌回原点，行业向龙头集中是大趋势，房地产市场崩盘也是很小概率，恒碧万融三五年的业绩不愁。而是说如果真的预期达不到造成的多杀多是会非常恐怖的，会对上杠杆和高位接盘进入的人造成毁灭性打击。