楼主三篇文章分析的很全面，感谢分享。

说说我的看法，简单的毛估估。不考虑衰退的前提下，茅台的未来有3种可能，一放量不提价，销量从3万多吨增长到4.5-5万吨，增50%，净利润相应增加50%。二，提价不放量，出厂价逐步提高到1499，净利润相应增加，极值是倍增，100%。三，放量+提价。

考虑现实，放量是最确定的，即使不提价，销量上去后，业绩增50%是明账。这也是我的安全预期，始终保持提价的能力却不提，就能维持住当下的估值水平，仅靠量增就能推动业绩增长50%，股价增长50%，达到1800左右。

最乐观的极值业绩预计是量增到1.5同时提价使净利翻倍达到2，这个我们直接排除。但是在量增到1.5的同时，小幅度的提价是完全可能也可行的。提的价基本全是净利。那么以969为基数，每提价10%约100元，净利润将增加20%约100亿。假定三种可能不提、提一次、提两次，则业绩分别为增50%、80%、100%。两次提价100元后出厂价1169，和$五粮液(SZ000858)$ 目前的出厂价持平，维持现行pe是完全可能的，那么股价将达到2000元左右。

结论，现价买入或持有$贵州茅台(SH600519)$ ，保守预计，5年年化10-15%的收益率是完全可能，并且确定性很强的。