股市开始下跌的时候，基民赎回，开始负反馈就难说了。

今天表扬这些基金经理们的内容，明天或许就是他们挨骂的理由……

抱团也算是懒政。

光伏白酒就是资产啊，光伏白酒低位的时候怎么不说是核心资产

那就等股灾呗，，，

相比之下，我更喜欢易方达张坤的处理方式，既然优秀资产已经很少了，那么我干脆就挑最好的资产，贵就贵点，我拿着最好的资产至少可以避免选错的麻烦。所以我们看到张坤前十大重仓，有4只白酒，仓位38%，也就是说一小半直接继续喝酒，然后企鹅+美团+港交所这三只港股核心资产的仓位占到了28.5%，4只白酒+3只港股核心资产总仓位66.5%，也就是三分之二。

今天下午我在和几个业内非常有名的价投朋友聊这个事情，我赞叹张坤的选择，至少资产很干净很纯粹，估值这个事情他无法选择，因为是市场给出的价格。从选资产的角度，没有问题。

这个选择也表明了他对当下世界的看法，全球流动性继续宽松，核心资产的高估值不会那么快破裂，因为全球疫情对于经济的损害，必然有宽松的流动性。

同时，估值太高的问题，用一年的时间来看，今年这些核心资产还有15-25%的增长，即使股价不上涨，估值就会往下掉15-25%，防守角度来看，也很不错。

而且即使是这些好资产杀估值了，结果不会很糟糕，核心资产的估值下降不会太多，底部可以看得见，20-30%的估值下跌空间，是完全可以承受的。

如果股价跌20-30%，业绩增长15-25%，一年以后这些公司的估值会比现在下降35-50%，很明显，只要全球宽松继续，核心资产估值跌掉35-50%一定是底部了。

选好资产杀估值比起选错资产杀逻辑来说，前者其实是更好的。

张坤的选择是，宁愿买贵，也不想选错，尤其是当前世界的不确定因素太多的情况下。

这就是张坤思考这些问题的结果，也是他认识这个世界以后的处理方式。

至少很纯粹，只考虑资产的优质性，我喜欢这个思路。

可惜的是，现在的我学不了，因为我依然是一个对估值有严格要求的，安全边际四个字始终放在我的心里。

********

好了，今天就聊这些吧，白了个白~

那为何去年业绩和坤坤差那么多呢？那我不如直接麦克坤坤？

抱团资金互相交换了股票，从左手倒右手，变成了甲乙丙丁之间互倒，抱团升级了，从单独作战变成了集团抱团联合作战，相互合作互相制约，谁也无法抢跑，谁也坑不了谁，最大限度避免了镰刀互砍，大大降低了踩踏风险，A股更稳了。就这种抱团趋势来看，决定A股走势的就看场外资金流入速度了。新发基金继续火爆，那么A股继续火爆。反之，则崩盘。

如果长远格局来看的确是十年规划肯定是选择好资产成功率更高，短期只有悲观的市场情绪才是真正的黄金坑，人们喊着跌破2500，破2000等等语录，越来越多人看空越来越悲观才是转折点，反人性，越跌越加仓其实没多少人能真正做到，都是强大意志力独立思考能力才能做到不跟风内心不被外界动摇

核心资产也是有价格边界的，这个边界比较模糊，但显然不可能一直涨。核心资产要么横盘化解高估值，要么抱团结束大幅下跌，在下跌初期抢先抛出才是牛人。
反正目前阶段我内心无法接受去买这些资产，宁愿去95%里面淘几个。

不迷信基金经理，有独立判断之精神

钟先生，一直很佩服你的坚持，也从你微博的文章里感受到了你可能也在煎熬的极限了吧。
st安、狗科这些名头我每次看到都想笑，请不要再说st安了，大平安只是时候未到，等归来他还是那个王者。
感谢一直的分享，今天的文章很不错。加油

所有的博弈都是概率而已，既然下跌概率超过50%而上涨概率已经见顶，那抱大石头在山顶就是比较愚蠢的行为了

估值高不高要看天花板和成长性。不是公司好就值得高估值，也不是成长快就值得高估值，而是又好又快。能够靠确定性的高成长快速消化估值，且身后的壁垒能保证业绩不大幅下滑，呈现极强的业绩稳定性和持续性，这样的公司才配得上眼前的好公司。这个规律自打有股票以来就是如此，而且凤毛麟角。绝大多数公司的股价是无法承受高估值的。同时，投资赚钱最重要的就是要利用市场情绪，估值高启才是超额利润的来源。投资就是寻找仍在快速增值的皇冠上的明珠。$思摩尔国际(06969)$ $贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$

张坤是做给客户看的， 因为市场热衷这个