这也是个人投资笔记，我写这些，主要是把自己投资过程的一些形成的自己的理解，整理出来，以后再看，加强记忆，同样的，对以前错误的地方，反省，然后不要再犯同样的错误
股票的本质是生意，看着一个名字，一个代码，后面是实打实一家企业要经营，而企业很难独立脱离行业的周期去发展，所以我一直说，行业的贝塔大过个股的阿尔法。
一：行业板块走出趋势性大牛市的真正原因是什么
1：新的行业巨大的增量需求的产生，从而产生的成长板块的行情。
现在A股上市公司很多，5000多家，再让普涨，是不可能的事，所以现在的大的趋势行情，只能是结构性的。那结构性大行情的形成的真正的原因是什么？我先说结论！
板块走出大的牛市行情，比如5到10倍这样的，最最核心的就是行业的基本面发行了大的变化，产业的供需关系产生了新的变动，有新的增量的需求的产生，带动了行业的的预期的变化，从而改变了资金的预期，抬升了估值，同时板块又兑现了业绩，所以形成了业绩和估值的双重抬升，产生了5到10倍的个股。以下为举例
以2019年的消费电子，PCB来说，大部分都涨了好几倍，代表的沪电股份当年有10倍从低点算起来，并且是一路上来的，机构好多配置了沪电。这背后的变化是5G的建设开始，带来的增量的需求的上升，同样的消费电子因为5G手机的换机需求，带来的增量空间，像立讯精密又因为代工 苹果的耳机所带来的增量的需求！
同样的再以2020年到2021年7月的新能源大行情来说，是新能源汽车快速到百分之5到百分之20的快速渗透带来的巨大需求，同样光伏板块开始平价上网之后带来的装机爆发。
再以去年的光模块的大行情来说，因为算力的建设带来的厂商的资本开支变大，带来的增量需求。
所以这一类的，有一个共同点，就是新的巨大的需求的蓝海市场被发现，并且开始快速的上量，然后出了业绩，证实了这个逻辑，最后自我强化，完成了5到10倍的涨幅度
2：指数共振带带来的估值的抬升的牛
走完第一阶段之后，如果经济向好，并且别的板块的业绩也开始变好，比如20年，消费，医药，新能源的板块业绩都还不错，那这时候就带来了第二轮，因为预期变好，带来了估值的抬升。这里面以消费和医药最明显！
消费品实际是增长不可能是很快的，除非是完全一个新品，常规的品像白酒，像别的一些必须品，实际就是一个正常的增长，假设百分20的增长，正常的给估值在20倍左右。但是当经济预期向上，消费变好的时候，这一类公司实际变化最大的是估值，如果回看消费品和医药的牛市，大部分时候实际变化最大的是估值，估值的变化才是股价涨的最大的原因！
所以这一阶段能够产生的前提，需要大部分指数的成份股的板块的业绩也要向上，比如创指走牛共振的前提就是新能源和医药业绩行业拐点向上。
3：加速泡沫阶段的泡沫牛
以上2个阶段完成以后，人的预期会非常好，并且场外的基金不停的进来，就会产生最后一段，泡沫牛，这一段是涨得最快。完全忽视基本面，根本没有理由可讲的时候，但是这也是最危险的时候， 也就6个月左右，等大家都感受到行情变好，赚钱容易的时候，很容易就一声结束了。所以这也是最容易套人的一段行情，大部的股民和基民，都在这个阶段杀进去，最后亏损的不断出来。最明显的就是20年7月到21年1月头上的消费板块 ，当时酱油100多PE，我那时候和我朋友说这公司这么贵，百分之15的增长，这明显是巨大的泡沫，他的原话是：资金买的是确定性。其实这句话现在也有人说。买的是确定性。
二：怎么样又转向熊市？
以上三个阶段完成以后，
第一是估值的巨大的泡沫需要消化，实际对于成长板块来说，如果只要增长够快。估值是可以很快拉平的，今年给50PE，明年增长一倍，就是25PE了，难的就是这些消费医药，必然要以猛烈的下跌来进行出清，所以第三阶段进去的人，都是痛苦出来。
第二就是A股的行业结构问题。我们这20年发展很快，每10年，经济结构都是巨大的变化，快速发展带来的就是不停有新东西，产业也没有完全的固定格局。好多事情，不停的有新的格局产生。所以这就带来了一个非常明显的问题，A股的上市企业的经营业绩的周期性。这个我认为是最重要的一个原因，我们的上市的企业，所谓的成长，也就2-3年的成长，然后很难持续稳定的赚钱。基本就是3年上行周期，3年下行周期！以创业版为例，核心的新能源，因为竞争的原因，大部分今年开始亏损！对应的就是指数非常弱。所以我的观点是：A股的企业的构成，让行业的经营有巨大的周期性，所以带来了指数的巨大的波动。这一点是我们和美股最不一样的地方。美股的那些科技公司，基本上格局已定，全球赚钱，对应的就是指数向上稳定，我们的成份股的经营的业绩周期性很强。所以带来的就是要么猛涨，要么猛跌，
所以综合以上：牛市是因为行业的基本面发生了重大的拐点需求，而股价也在低位，带来的上升，同样的，熊市是因为泡沫的出清和行业的周期性向下，带来的股价的向下反应
好多人喜欢出一些政策就喊大牛市，实际这一点不客观和现实！最终要走出来大的行情的，还是行业基本面的重大变化。
三：接下来一年半的行情
我是看好接下来1年半的行情的，主要是今年上市公司发的上半年业绩，大部分行业，实际走复苏，前面发过文章统计过，现在我们难的就地产，而地产和消费又是紧密相关的。所以我认为接下来的行情，会是非常强的强构性行情，只有那些真正走出业绩拐点的行业，才能有向上的机会。
真正的大机会我觉得会是在明年，明年新能源产业的供给端产能出清会到一个阶段，而需求的快速上量，会让供需关系重新到一个新的临界点，新能源的向上，会带动指数的共振，从而带动风险偏好的上升，有利于别的板块的估值的抬升。