藻雪 - 雪球

有这么两类企业：第一类每年赚 12%，你到年底可以把利润拿走。第二类每年赚 12%，但所有多余的现金必须进行再投资——它总是没有分红

　　首先，看巴菲特一生长期持有重仓股的买入ＰＥ和ＰＢ。
　　1：华盛顿邮报。传媒行业。买入ＰＥ大约8.1倍。
　　2：富国银行。银行。大约5ＰＥ，1ＰＢ。
　　3：喜诗糖果。知名消费品。大约12ＰＥ，3.2ＰＢ。收购，不受市场估值影响。
　　4：政府雇员保险。保险。5ＰＥ。
...

讨论

当前的估值水平

　　首先，我没有能力预测市场的短期走向，也无意预测。（笔者是一个注重长期持有优质股权的投资者）
　　但是，我们有必要知道目前的市场状态。要想知道目前的位置，需要有一个参照物，那就是证券化率、历史市净率。
　　截止此时为止，中国两市总市值为32.23+20.55＝52.78万亿，去年末Ｇ...

过去五年指数基金的收益对比

　　时光穿越，回到五年前，2013年12月31日，杠杆牛市启动的前夜。当时，极少有人能预测到一年后的牛市，当时的普遍观点是：指数下跌击穿某某点，熊市正在进行中，牛市遥遥无期。
　　在当时的时间点，主要指数估值数据如下：
　　
　　简单地根据上表的数据，判断哪些值得投资，哪些...

2018年度总结及未来展望

　　本年度，期末净资产除以本年总投入的收益率是-12.3%，当然，这是后期陆续投入了约50%资金的结果。我重点关注的三只指数基金，基本面50、上证红利和沪深300，年度收益分别是：-13.15%，-13.7%，-24.09%。以300为业绩基准，可以看出，年初投资基本面50和上证红利，都可以跑赢基准十个百分点。

讨论

银行股在过去十年，全部跑赢了所有指数基金，包括红利指数。未来十年，相信大概率也是跑赢所有指数基金，包括基本面指数和红利指数。兴业银行、民生银行、浦发银行、建设银行、南京银行、平安银行。全部低于净资产，同时远低于基本面指数的估值，略低于上证红利指数的估值。

从市场估值波动中解脱出来

格雷厄姆所著《聪明的投资者》导言第10页这样写到：
投资艺术具有一种并不广为人知的性质。普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种可靠（即便并不壮观）的成果；但是，要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。如果你只想为你的投资计...

A股十年指数基金收益总盘点

首先引用聪明投资者的数据盘点结果，截止日期为2018.10.18日收盘
聪投说
今天，上证指数跌破2500点，虽然知道投资者的伤感，统计了一下3553家A股上市公司的数据，还是挺震惊。
截至收盘，与历史最高价相比：
83只股票跌去9成以上。
1018只股票跌去8成以上，占比28.65%.
...

讨论

中国股市面临长期性的历史机遇

今天是一个特殊的日子，中国股市证券化率创四年新低。
2017年末，中国GDP总量82.71万亿，简单按照今年6.5%的增速，今日的动态GDP增速为（0.065*9.5/12）+1=1.051，动态GDP总量为1.051*82.71＝86.96万亿。今日收盘，上证总市值为27.22万亿，深证总市值为16.19万亿。中国股市总市值为27.22+16....

藻雪

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