| 发布于: | 雪球 | 回复：18 | 喜欢：11 |
1、基本面判断有可能搞错。
2、既使基本面没有搞错，股价也有可能出乎人的意料。
所以容错空间可能包括：
1、基本面研究越深入越好，但依然做好搞错了的准备。
2、买得越便宜越好（安全边际），但不要寄希望能买到最低。
3、慎用杠杆。
4、适当分散，有可能的话，做跨市场、跨品类的配置。
塔勒布3本书是有点关联的，随机漫步的傻瓜黑天鹅反脆弱，反脆弱其实就是说如何应对黑天鹅的，你的投资组合要有一定的强壮性，黑天鹅来了也能不死，比如用期权构建一些组合去缩小风险敞口，这里不是方丈说得那种指数对冲，期权的收益风险不是线性的，你只需要很小的资金量就能对冲掉黑天鹅的风险（不涉及普通风险波动）。当然更简单的办法就是他自己那种杠铃策略，无风险+高风险。另外就是利用黑天鹅去赌，金融时间序列都是肥尾的，黑的时候风险收益比是很核算的
黑天鹅其实是一种风控思维，本质属于小概率但后果严重的事件。对投资者来讲，首先要意识到针对某个领域黑天鹅随时会出现，其次就是在假设自身受到冲击时后果是什么，第三是自己能否承受这个后果。如果不能承受，就要着手建立自身的反脆弱体系。