语言力求简洁
1.K药和O药
点评：
1）O药起了个早，却被K药远远甩在了后面，这就是BIC的威力，所以君实起了个早，信达还是独占鳌头，不过最后可能都是替雷的（暂时看起来数据更好看），药效是第一要素，长久来看，销售只能影响放量速度，并不能影响放量的高度。
2）一个blockbuster真的能撑起一家公司，让那些所谓的格局微不足道，所谓多点布局，排列组合式研发，只能针对MNC商业化摊平风险，真正的新技术大多来源于收购或者合作，O，K都是如此，因此投资是有水平高低的，选MNC那直接投强生，辉瑞，默沙东他们就行了，完全不用在国内绞尽脑汁的想选信达还是恒瑞，中生的问题。出不了国加集采，让他们的风险比国际MNC高出几个段位，这种闭眼价值投资，巴菲特也很喜欢。
2.Yescarta 和 Kymriah
点评：1）CD19 CART上市的两位都看起来不容乐观，尤其是第二位，甚至还出现了下滑，趋势比较明显，简直难以相信，这才出来4年的药，当年这些都是市值上百亿美元被纳入麾下的，可见CART当年是多么让人疯狂，新的一项治疗技术，有时候狂热起来，产业资本受到威胁，也会花重金买入，至于最后是不是一地鸡毛，很难说；
2）同时要考虑一下，CART整个行业的情况了，定价40～50W美刀，对于大部分美国人而言，也是觉得很贵的，后续的CD3为基础的双抗血液瘤，淋巴瘤出来后，完全可能在数字上PK赢CAR-T，已经获批的有安进（blincyto）和罗氏（Mosunetuzumab），的cd3双抗，可级性以及价格几乎注定了，CD19靶点cart的推出历史舞台，毫无价值；
3）那么传奇生物的BCMA是不是也要重新定价了，一方面来自cd19的价格战，另一方面来自于不低于10款双抗，cd3 X cd19/cd20/bcma，强生，罗氏，安进，BMS全部都在布局，将会在5年内到达，或许他们才是未来，car-t整体行业拿不出耀眼的实体瘤数据的话都将覆灭。
3.Imbruvica
点评：
1）当多人看不懂百济的估值时，翻出这张图就是估值的底气，泽布替尼未来是星辰大海，完全有可能超过伊布替尼，现在放量速度很快，每年100%～200%的速度放量，完全是受到了市场的认可。因此乐观预计泽布替尼5年后销售峰值达完全可以到50亿美金，单这款药，它就是定价100亿美元的锚点，其余的替雷利珠跟这个比起来是完全不够看的；
2）所以百济的老大位置是最稳，高领同学投他是算过账，泽布替尼就估值100亿美元了，替雷利珠国内销量10亿美元以上，加上其他代理药品国内销售完全可以到达20亿～30亿美金，5年期，对应利润5亿美元，也就是50亿美元的估值。那么估值150亿美元是相当公允的，还没说tigit成不成功的说法，其实就是这么回事儿；
3）这也是小分子药的价值，由于可级性，可以让雪坡滚的很长很长。