1、投资的基础,不能是经验的总结,而应该是逻辑的推演。经验容易被证伪,逻辑不会。
两者的区别类似A+B=C和1+1=2。每次看到A+B=?的问题,你填C都对了,于是得出了A+B=C的结论。但是资本市场总是变来变去,早晚有一天,A+B会不等于C。你发现策略失效,赚钱变亏钱,却找不到原因,只能在守在旧的公式里死去活来,或者重头开始尝试新的路径。而1+1永远等于2,这才是我们寻找的规律。
2、前几天和朋友聊到安全边际,说到成长和低估,哪个是真正的安全边际。我认为都不是:成长可能被证伪,低估可能更低估。真正的安全边际应该能形成逻辑的闭环,能经受不断的往下追问。
3、要让投资保持轻松可持续的状态,首要的就是区分经验和逻辑,寻找长期可靠的逻辑。4、我们经常看到的论述中,有的是经验,有的是逻辑,有兴趣的可以一起想想看:
低pe、pb策略长期能跑赢市场;
市场风格总是在成长股和价值股中来回切换;
优秀的管理层总是能持续创造惊喜;
一个行业不可能长期亏损;
一个公司可以因为不可替代性享受溢价;
医药行业必然长期保持高估值;
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