芒格说：“一些公司因为幸运而优秀，一些公司因为优秀而幸运。” 我们可以用这个标准来检验一下 $晨光股份(SH603899)$ 。
1.发展战略
书写工具和其他产品是该公司的发展原点，随着时间的推移，对原点进行链式裂变是该公司发展的方略。
2.发展历史
投资者可以通过营收数据一窥该公司的发展历史，从收入角度看，该公司的每一次裂变都获得了成功，这体现了公司管理层的战略能力。
3.业务数据
看该公司业务数据，就像观名将用兵。首先看它的毛利率，然后看它的营业收入和营收占比，投资者将会感受到它的章法严谨。很幸运，公司管理层的执行能力也很优秀。
4.筹、投资
2019年之后，没有观察到公司有新的筹、投资活动，也许未来投资者将再也看不到公司战略的链式裂变。那么，是不是该公司从此就失去了投资价值？如果从成长股角度看，是的；如果从股权债券角度看，不是。
5.公司价值
除了成长性，盈利性也创造公司价值。而反映在股价上，则所谓，成长性的价值是涨出来的，盈利性的价值是跌出来的。投资者可以参考此案例：养元饮品，这也是我特别喜欢投的一家公司。
6.股权债券估值
底部上限：80（净资产）*20%（ROE）/5%（长期国债利率）/9.3（总股本）=35；底部下限：80*20%/6.67%（长期公司债券利率）/9.3=25；底部中值：35*0.5+25*0.5=30。目前市场正在35和30附近寻找底部。
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