$养元饮品(SH603156)$ 是我比较喜欢投的一家公司，业务简单，财报简单，股价简单，投资也简单，基本不用动脑筋去思考。每一轮投资差不多都能收获10%左右的股息收益，和50%左右的低买高卖收益。
1.赚钱能力
2018年上市后，或者追溯到2009年有可查财务数据以来，该公司以ROE表示的赚钱能力一直在逐年下滑，近几年可能稳定在了15%加减3%的水平，看起来不是一个很好的投资项目。但这是从成长股的角度得出的结论，如果从股权债券的角度呢？
2.首先看上市融资的40亿这些年都干了些什么？
结论是除了2021年在建工程验收了2亿左右进固定资产以及当前3.5亿在建外，基本没干或没干成什么，就是分了120亿现金给股东。
3.再看看市场估值
这些年市场给它的都是股权债券的估值，核心区间是ROE15%，P/E15-20。这是非常合理的，也是非常容易投资的，因为它目前失去了成长性，但是又没有失去盈利性，附带未完工的在建工程未来可能还会释放成长性，即股权债券赠送一个看涨期权。当前，股价又回到了20附近，离下一个击球区已经不远了。
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