$中国动力(SH600482)$ $中国船舶(SH600150)$ $中国重工(SH601989)$

#产能端-龙头船厂受益：

目前新增船厂十分困难，本轮竞争格局十分稳固，但调研发现CSSC旗下部分船厂仍有提效空间，若需求订单持续高昂，船厂年度盈利极值仍将继续扩大，甚至较新船厂存在产值翻倍潜力。

#成本端-盈利空间打开：

随着双燃料渗透率逐步提升，机电设备涨价幅度逐渐趋于船价；截止24M6，上海造船板（20mm）价格下降约4.5%，造船毛利率进一步提升。

#交付端-高价订单兑现：

多数船厂预计在24H1完成大部分21H1订单交付，预计即将进入高价订单交付周期，利润或将加速兑现。

#价格端-环保显著增厚：

同等参数条件下，双燃料船型价值量比传统燃料船型价值量高约20-30%，预计增厚造船毛利率达5%；

#运价端-扰动不改趋势：

受制于本轮供给产能紧俏，新增订单交付节点多为27年及以后，短期运价扰动并不是船东下单主要驱动，环保+老化才是未来订单主旋律！