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文｜竺劲、黄啸天
核心观点
本周中证REITs收盘指数下跌0.4%，收于793.56。从我们构建的指数来看（已纳入近期新发REITs），产权类REITs下跌0.2%，经营权类REITs下跌0.4%。本周中信建投明阳智能新能源REIT正式获得证监会准予注册的批复。该项目是全国首单陆上风电公募REITs，也是全国首单民营风电公募REITs。截至6月21日首批C-REITs上市迎来三周年，同日中证指数公司发布中证REITs（收盘）指数和全收益指数的修订公告，并将于6月24日发布实时行情。为更好保障实时指数流动性与分散度，增强指数可投性，本次修订新增了流动性筛选条件与前五大样本权重约束。
摘要
政策及新闻回顾：1）2024年6月21日，中证指数公司发布中证REITs（收盘）指数和全收益指数的修订公告，将于6月24日发布实时行情，助力REITs市场投资生态建设。
行情回顾：1）本周中证REITs收盘指数下跌0.39%，收于793.56；全周加权日均换手率0.62%，较上周0.69%下跌0.07个百分点，日均成交金额为3.2亿元，较上周的3.4亿元下跌5%；2）本周产权类REITs下跌0.2%，经营权类REITs下跌0.4%；3）本周所有REITs子板块中，保租房REITs涨幅最大为0.5%，仓储物流REITs跌幅最大为0.9%；4）国泰君安临港创新产业园REIT涨幅最大为2.0%；红土创新盐田港REIT跌幅最大为2.0%。
重要公告回顾：1）华安百联消费REIT：发布询价公告，询价区间为2.332元/份-2.449元/份，询价时间为2024年6月25日9:00-15:00；2）博时蛇口产园REIT、平安广州广河REIT、中航首钢绿能REIT、浙商沪杭甬REIT、东吴苏园产业REIT：战配份额于6月21日解禁，占总份额比例7.6%-38.9%；3）中金湖北科投光谷REIT：将于7月1日解禁，占总份额比例31%；4）中航京能光伏REIT：2023Q4榆林项目故障获理赔计427万元，2024年4-5月月均上网电量0.48亿千瓦时，同比增长31%；5）华夏中国交建高速REIT、华夏越秀高速公路 REIT、华泰江苏交控REIT、国金中国铁建高速REIT、平安广交投广河高速REIT、易方达深高速REIT：2024年5月日均自然车流量分别为2.7万、3.2万、2.5万、4.5万、5.0万辆，同比变动-6.2%、2.4%、-9.0%、-3.5%、-9.0%。
1 本周（截至6.21）重要政策新闻
2 本周（截至6.21）市场表现
3 本周（截至6.21）重要公告
4 本周（截至6.21）关注：明阳智能新能源REIT获批，为全国首单民营风电公募REITs
2024年6月21日，中信建投明阳智能新能源REIT正式获得证监会准予注册的批复。该项目是全国首单陆上风电公募REITs，也是全国首单民营风电公募REITs。6月13日，中信建投明阳智能新能源REIT回复上交所反馈意见，估值调降7%，趋于审慎合理。回复函中对项目运营模式、项目估值合理性、项目资产到期处置安排与项目运营管理机制四方面进行补充。其中估值方面，对售电结构进行逐年预测，并更新考虑了蒙东电网施工对项目售电收入的影响，调整基础设施项目相关估值假设后估值由申报稿的13.25亿元下调至12.32亿元，估值下调约7%，核心估值参数更趋审慎合理。
C-REITs启航三周年，3单风电REITs挂网，包含1单在审陆风和1单已上市海风、1单已注册陆风。截至6月21日首批C-REITs上市已满三周年，市场提质扩容逐步推进。能源REITs业态下，共有3只风电REITs挂网亮相，其中中信建投国家电投新能源REIT已于2023年3月29日上市，底层资产为海上风电；中信建投明阳智能新能源REIT已于2024年6月21日正式注册，底层资产为陆上风电；挂网1单建信金风新能源REIT为陆上风电项目，当前未回复监管问询。
5 本周（截至6.21）在审项目情况
6 本周（截至6.21）主要招标信息
风险提示
1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
3、 二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。
证券研究报告名称：《REITs周报（6.15-6.21）：中信建投明阳智能REIT获批，三周年喜迎实时行情指数》
对外发布时间：2024年6月23日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
竺劲 执业证书编号 S1440519120002
黄啸天 执业证书编号 S1440520070013
本报告研究助理：
于秉仟
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