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文｜竺劲、黄啸天
核心观点
本周中证REITs 收盘指数上涨1.99%（近期新发REITs因不满足上市时长等因素尚未纳入），收于811.69。从我们构建的指数来看（已纳入近期新发REITs），产权类REIT上涨2.9%，经营权类REITs上涨2.8%。近两周共5单REITs回复反馈。除华夏特变电工新能源REIT因评估外范围调整，估值微升0.58%外，其余4只REITs估值均出现下调，下调幅度在3.90%-15.16%。4月22日，《人民日报》发布中国证监会党委理论学习中心组的文章，提到要加快推动制定不动产投资信托基金管理条例等法律法规。
摘要
政策及新闻回顾：1）4月22日，《人民日报》发布中国证监会党委理论学习中心组的文章《坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展——学习》，提到要加快推动制定不动产投资信托基金管理条例等法律法规。2）4月25日，公募REITs扩募主题闭门研讨会在京举行，参会嘉宾就首批扩募案例进行了回顾和分析，并针对扩募价值创造与机制创新开展积极研讨与交流。
行情回顾：1）本周中证REITs收盘指数上涨1.99%，收于811.69；全周加权日均换手率0.98%，较上周0.86%上升0.12个百分点，日均成交金额为4.8亿元，较上周的4.3亿元上升12%；2）本周产权类REITs上涨2.9%，经营权类REITs上涨2.8%；3）本周所有REITs子板块中，能源REITs涨幅最大为4.0%，消费REITs涨幅最小为1.3%；4）中金厦门安居REIT涨幅最大为5.8%；国泰君安临港创新产业园REIT跌幅最大为0.4%。
重要公告回顾：1）本周共9只REITs发布2024年一季度报告。2）中航京能光伏REIT、平安广州广河REIT、中金山东高速REIT、鹏华深圳能源REIT、华夏中国交建REIT、易方达深高速REIT：拟分配金额分别为1.6亿、1.2亿、1.2亿、2.2亿、0.8亿、1.3亿。3）中金印力消费REIT：发布上市交易公告书，拟于4月30日于上交所上市交易。4）中金安徽交控REIT、平安广州广河REIT、华泰江苏交控REIT、国金中国铁建REIT：3月日均自然车流量分别为2.1万、14.4万、3.8万、2.5万辆，同比变动-4.5%、-1.0%、-1.8%、0.8%。5）易方达深高速REIT：2023Q4日均收费车流量5.2万辆，同比上涨21.9%；2024Q1日均收费车流量5.8万辆，同比下降17.3%。
1 本周（截至4.26）重要政策新闻
2 本周（截至4.26）市场表现
3 本周（截至4.26）重要公告
4 本周关注：近两周共5单REITs回复反馈，除特变电工REIT外4单均有下调
近两周共5单REITs回复反馈。除华夏特变电工新能源REIT因评估外范围调整，估值微升0.58%外，其余REITs估值均出现下调，下调幅度在3.90%-15.16%。（1）产权类REITs：华夏首创奥特莱斯REIT底层资产估值下调至19.73亿元，较申报稿下调0.80亿元，下调幅度3.90%；中航易商仓储物流REIT底层资产估值下调至24.35亿元，较申报稿下调4.35亿元，下调幅度15.16%；华泰紫金宝湾物流REIT底层资产估值下调至12.26亿元，较申报稿下调0.86亿元，下调幅度6.55%；（2）经营权类REITs：招商基金招商公路高速公路REIT底层资产估值下调至37.75亿元，较申报稿下调5.06亿元，下调幅度11.82%；华夏特变电工新能源REIT募集规模下调1.90亿元至11.19亿元，底层资产估值上调至10.39亿元，较申报稿上调0.06亿元，上调幅度0.58%。
5 本周（截至4.26）在审项目情况
6 本周（截至4.26）主要招标信息
风险提示
1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。
3、 二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，今年以来受个别资产基本面疫后修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。
证券研究报告名称：《REITs周报（4.20-4.26）：在审项目估值压降，监管发文强调推动制定 REITs 法律法规
对外发布时间：2024年4月28日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
竺劲 执业证书编号 S1440519120002
黄啸天 执业证书编号 S1440520070013
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