参考西游记
人行报告好几年提到恒大风险,但却眼睁睁看着他窟窿越来越大。
我觉得辨识难度并不小,甚至2019年11月还出版了一本书,叫做《价值投资经典战例之中国恒大》。作者的财务分析能力已经超过了95%的散户,但是还会限进去。
别说恒大了,在我眼里,A股市场应该有半数的股票,几乎是一文不值,然而它们却可以存活更久。
聪明人尽干蠢事。
人行报告好几年提到恒大风险,但却眼睁睁看着他窟窿越来越大。
参考西游记
其实已经有很多先兆了,高的离谱的商票及美元债利率,疯狂烧钱搞足球,矿泉水,造车,大手笔分红 ,强制内部员工买理财,只是很多人坚信自己不会接最后一棒
因为在30年没有回调的行业
持续经营价值和清算价值,任何公司在正常的时候都具备持续经营价值,并非负债多寡或者净资产来决定的,资产值不值钱看的是能不能持续产生现金流,负债买的资产也一样,最终值钱的是资产产生的现金流以及未来可预期产生的现金流,这就是持续经营价值。直到企业因为各种原因落到清算价值之前,都不是黑洞。像恒大这种,资产无法产生现金流源头是负债过高?恒大这种经营模式不是一天就建成的,而是这个市场所认可的,在没有出事之前就是具备可持续经营的价值,现在马后炮看它是黑洞,你不能觉得前几年十多亿人是傻子吧?而现在因为一张纸出台,没有之前的预防,再来一套组合拳加上舆论的引导,你的供应商来要钱,你的债主来要钱,银行不借给你钱,你的员工也担心自己工资来要钱不去干活,你的合作伙伴也来要钱,你的股东卖出股票换钱,当所有人都不信任你的时候,对你没有预期的时候,你才会成为财富的黑洞,这一套组合拳下来你换苹果来也得落到困境被清算的地步。