【情绪传导】
1、今天又是魔幻的一天，魔幻之处在于港股与北上再次出现大幅背离。恒生指数大涨近3%，恒生科技指数涨近4%，但南下仅流入23亿，与之形成鲜明对比的是北上资金今日大幅流出72亿元。只能说北上资金不完全等同于外资，里头也充斥着短线博弈的资金。
关于港股今日的强势，可能有几方面的因素：一是部分互联网平台公司的中报业绩延续一季报的良好表现；二是媒体报道“国新投资认购中证国新港股通央企红利ETF首发份额”，共计三只ETF，预计首发规模可观，有望为港股国央企带来显著的增量资金。
2、A股全天表现弱势，科技成长震荡下行，国央企维稳护盘，适度抵消了大盘下行的幅度，市场成交量再次回落至7,000亿水平。A股今天的走势及风格演绎符合我们前期的预判，关键症结在于市场对政策预期过高，大量短线参与政策博弈，所以不管结果如何，都会有资金选择卖事实。
至少短期内，风格会适度向摆向高股息等防御方向，主要还是出于维稳的诉求，在大盘整体承压的背景下，上行的空间也有限。对于科技成长方向，后续会走向分化。对于部分有基本面逻辑的，比如AI算力、半导体、消费电子等，调整的空间相对有限，而纯资金和情绪驱动的，可能会逐步回归。
3、国防军工全天表现弱势，跟随科技成长板块调整，全天几乎没有抵抗力。好在成交量是萎缩的，至少表明没有资金在出货，只能说在情绪相对低迷的情况下，资金的承接意愿有限。
结构方面，低空、水下表现活跃，主机厂表现相对稳健，战斗机龙头盘中股价大幅波动，并一度击穿年线，尾盘跌幅有所收窄，守住了年线，但考虑到成交相对低迷，价格的信号意义相对有限，只能说主机厂的承接意愿相对要好些。
4、重要会议近期在延安隆重召开，关注下明天市场的反馈，至少对板块是个下行支撑，目前有说法三中之后会有个扩大版的会议。另外，月底前还是可以期待某上游材料配套公司会发布订单公告，虽然是预期内，但是参考此前的远火订单，预计对板块还是会带来积极催化。
从技术上看，每一轮回踩都会进一步夯实底部。拉长时间到三季度，趋势确定性高，但节奏难以判断，珍惜每一次回踩带来的布局机会。