公司简介
客户结构：统计的是上市公司+安通林+派格，
一汽大众是最大的客户，占比40%+，最初更高占到整个销售80%，奔驰2019年11%，2020年上半年14%，其次是奇瑞，捷豹路虎，沃尔沃。新能源占比从2019年的5%到2020年上半年的7%，预计10%，公司在对宝马加大渗透率，2019年1%，增长到2020年上半年的5%。现在的战略就是维持一汽大众的优势，加大对宝马奔驰的渗透率，目前看效果不错。订单已经获取，3-5年逐渐释放。拿到订单到批量生产，一般是1年-1年半开发周期。
产品分类：
门板和仪表板，占到销售额60-65%；门板，奥迪和大众，份额比较高，主流车型中，A4/A6/Q2/Q3/Q5/Q6/迈腾、CC等基本都是我们供。仪表板量稍小，主要还是安通林为主，ES8/ES9，上市公司做二供。门板做侧围加立柱，6000左右单车价值量其次是模具、立柱等，整个内饰中，除了座椅都生产。蔚来ET7，尾门/立柱，由上市公司做。参股30%的一汽富晟，最大的业务是汽车座椅和整车线束，跟上市公司是互补关系。原来是做奥迪的，现在客户有宝马、奔驰，新能源比如理想，6座和7座的座椅，1.2-1.3万单车价值量。参股体现在投资收益，维持销售和利润20-30%的增长，今年冲击30亿销售，利润冲击4亿。车身、发动机舱、行李箱，占比不是很高。以塑代钢的项目：出口捷豹路虎NVH降噪，奔驰；发动机盖，铸铝-铝合金-以后塑料件；性能没问题，后面车上会有很多以塑代钢的项目。汽车以后围绕轻量化和智能化方向。
关于模具工厂
在天津，投了一家模检具工厂，设备投了3个多亿，2019年亏损了6000-7000千万，2020年亏损了1千万多，今年持平，产品的研发比较重要，工程师有240个多人。天津，是重投的新的技术中心，跟北航建立了联合实验室，在申请国家级实验室认证。仪表板，在自动化模具公司，电火花、放电通过自己的自动化团队做来解决。
Q：模具工厂的下游客户？
A：
主要是主机厂，上市公司+安通林+派格，每年模具采购4-5亿。考虑过收购模具工厂，但收购倍率比较高，很多国内工厂，都是小而散并且设备陈旧，就算有人员，设备还要换。还是觉得自己做更好，更可控。模具设计开发到验收周期，一般6-10月。目前看做的不错，理想的侧尾，特斯拉的立柱的模具自己开的，也通过了BBA及主流新能源车厂的认证，有单子就能做，也可能出口。国外模具贵很多。先拿合资及联营的外包，再拓展。
Q：模具是供自己单独用？还是外销？产品结构？
A：现在主要供自己，内部为主，能满足自己就不错了。实际模具主权多属于主机厂，作为零部件供应商，做前期设计开发，校验，模具的钱，主机厂给，但是产权属于主机厂，借给我用，我给他生产。
Q：我们自己投，反正都是主机厂给钱，节能效应体现在哪？
A：对于上市公司来说，扩大了上下游的产业链。之前模具开发如果不好，后续生产中会有很多问题，模具出了问题，小问题工厂里面维修，大问题还要再拉回模具生产厂家修，周期较长，路上2-3天，一般就要一周时间。做零部件的企业，库存会比较多，都会提前备货，
因为模具造成主机厂停机，会按一分钟几千块进行罚款，以前遇到过，一小时就是几十万。
Q：模具自供满足了多少需求？
A：模具自供，2019年销售500万，很少。2020年，因为疫情很多进口设备到了天津工厂没法安装，德玛级的精加工中心，需要德国工程师过来进行安装，20年做到1.8个亿，2021年的目标做到3个亿。
Q：模具工厂亏损情况？
A：2020年亏损了1000多万，主要是前期投入的设备，按7年折旧，人员工资较高，疫情2-3个月停滞。
Q；模具工厂产能？
A：满产5个亿，不过后面粗加工会外发，自己只做精加工。模具工厂去年底还有4个亿订单，生产周期6个月到一年，原有订单不断滚动释放变成销售，新的订单还在进。
Q：这块已经并表了？
A：并表了，德玛级精加工中心，买了7台*5轴（1000万/台），两台*7轴，7轴国内很少有，属于准军工级别。
关于公司技术路线
工艺，注塑-真皮包覆-复合-特殊工艺，如发泡，搪塑（单色、双色）。仪表板，比较简单，纯注塑加一点皮纹。好一点的车现在会用搪塑。高端车，会用包覆甚至真皮包覆。搪塑中端车用的多一些，主机厂，做一些模块组装。
自动生产水性漆，天津做的这条线，为奔驰和宝马供应水性漆。电镀工艺之前很多，因为电镀产品比较亮，有质感，但是因为环保要求，后面不会新的产能批复，老的产能不断关掉。水性漆替代，可以具备钢琴烤漆的质感，例如已应用于奔驰仪表盘中间的LOGO。对电子产品，给歌尔股份也开始供一些小量，耳机方面
自动化，注塑自动化到门板的无线焊接。包边机，全人工，自己开发的包边机，弧度不是特别大的，包边机替代，转弯比较大还是要人工，短期不能替代。无人化工厂，注塑、上料无人，一直到料架才用到人，因为料架大小不同。焊接自动、包边自动、打螺钉必须上人工。
轻量化方案，车内异味来源于塑料，地毯/顶头，毛毡类，内饰里面桌椅发泡。理想THE ONE，使用了麻纤维，天然，无味，使用一步模压成型。
纤维门板，最早在宝马X1，前两年沃尔沃-X60，比注塑门板减重30%。并且后期报废时没有污染，可以天然降解。微发泡工艺，用来减重。塑料尾门，目前国内基本没有，也是后面主推的方向，比普通门板减重30-40%，蔚来可能会用到这个技术。目前看轻量化工艺，主要用在高端车，还有新能源车，因为里程焦虑。
智能座舱，里面电子件、仪表板、液晶屏不做，主做非金属件，做一些氛围灯。
Q：目前哪些车型在用？
A：三个，宝马X1、沃尔沃XC60、理想。理想是上市公司在供，宝马和XC60，基板是上市公司供，安通林装配好供给。
Q：门板价值量多少？
A：不方便透露，不过举个例子，自主品牌500-600，中端合资，如大众，中值1千左右，BBA，2000左右或更高，看工艺跟材料。这个门板比2000贵多了。
Q：特斯拉门板用的是？
A：立柱600-700；特斯拉门板可能是华域做的，也不便宜。
关于行业竞争情况
Q：怎么看类似厂商的竞争？如新泉？
A：新泉以自主为主，也就在奇瑞跟新泉竞争比较多，其中门板和仪表板，和新泉是最大的两个供应商。新泉拿了上汽奥迪A7的项目，上汽大众后期也会做一些项目。门板和仪表板，我们主要客户是一汽大众，还是中高端为主，BBA为主。
Q：中高端和低端的盈利情况？
A：中高端，如BBA，付款周期很好，60天，毛利率也会比低端更好一些。受众更好，议价能力更强。比如石油、原材料涨，我们会做一些提前的谈判，跟吉利谈，估计还是要降。而中高端车企更合理一点，因为原材料确实涨，就算不给产品涨价，但是年降中可能就不降了。
Q：原材料涨价的影响？
原材料都是集中采购，长协价格。原有价格保持到今年上半年，目前看毛利率没太大影响。也在跟主机厂谈，对一些进口的原材料，推动国内的替代，也更便宜。并且原材料进口，很多因素不可控，主要是海运，因为防疫要求，提货周期较长。
Q：新泉如果要往中高端做，他能做的跟我们有什么区别？
A：目前看进不了供应商体系，如BBA有固化的供应商体系，没有新的供应商给。
Q：如果价格更便宜，供应商会不会有替代风险？
A：在新的供应商体系，可能可以以价格拿。如特斯拉，拿下立柱后，副仪表盘就是以牺牲价格拿下，并且承担模具来拿下，我们觉得就没有必要去做了。
Q：目前整个行业供给情况，产能情况，是否更易促成打价格战？
A：
目前产能是饱和，供大于求，整体乘用车企产能利用率低，零部件生产商产能利用率也低。可能会打价格战，所以还是要主要做中高端产品，因为高端车还是要看品质，看设计开发能力的。我们现在给主机厂做技术推广，就是给我一个车型，我们可以把所有内饰打包设计完成，提供2-3个不同技术方案、不同原材料的使用、去选择。目前国内除了华裕以外，零部件供应商里面，就设计能力、前期开发能力而言，我们数一数二。
Q：当时进特斯拉的供应商体系，跟其他比，是靠设计理念吗？
A：对，拿到特斯拉立柱项目，从前期到拿到第一个立柱项目，花了三个月时间，而整个立柱，从设计开发到校验，只花了6个月时间。所以北美工厂，改款model Y1/4的立柱包，也是由我们出口到北美。
Q：不同的内饰企业，成本控制能力？
A：国内的，控制成本能力，逻辑，都能做得比较好。没有详细对比，华裕，新泉，都差不多。毛利率都不错，但是各有各的优势。
Q：报价的时候，华裕会不会更高？
A：不只看价格，还是看质量，项目竞标会有三轮报价。
Q：汽车销量稳在一个位置，内饰也很稳定了？增长靠什么？抢别人的订单吗？
A：
从在手订单看，我们每年20-30%的增量，稳定2-3年的时间。我们的逻辑时主打豪华品牌，份额逐渐增长，新能源接触比较早，新能源业绩弹性比传统车更大。份额的话，抢BB渗透率，抢的是外资，本来奥迪和大众已经份额很大了。在BBA现有的供应商体系里面，绝大多数都是外资或者合资，基本没有民营企业，所以新泉进不去。像常熟汽饰这种民营很少，或者像宁波华翔合资的。在BBA里面，抢的都是弗吉亚、德福等外资企业；外资，在内饰行业，是在战略性的退出的，卖掉或者退出。
Q：从客户的角度，能看到BBA未来的增速情况吗？
A：还是增长量的问题，1月份奥迪A4/A6/Q3/Q5，跟全年1月份比增长了50%，好几款车。全年看，豪华车在乘用车市场里面的份额最初不到10%，然后在很长一段时间里维持在10%-12%，12%最多长到15%花了一两年时间，BBA入门级车型下降幅度很大，奥迪A3，宝马E级/奔驰E级，15万，奔驰R系，旅行车，只要20多万。
Q：单车价值量？
A：不同车型，没有一一统计。合资的中档车，门板1千，仪表板一千多。立柱，便宜的300-500，好一点的600-800。
关于公司业务
Q：21年有新进的客户，或者项目？
A：现在很少有新进的客户了，主流的客户基本都有了，只有新项目；新项目很多，主要还是以BBA为主的一些项目，还在跟踪一些新能源的。今年新能源给的弹性更大，去年很多业绩成长也来源于新能源车。理想，6000多/套，去年卖了3万多台；今年可能要做到9万多，5/6月份可能会爬升到1万辆，关键还是看中端消费市场。目前来看，蔚来/小鹏，比亚迪，新能源都卖的不错。
Q：大众MEB项目上市公司有做吗？
A：上市公司会做一部分，在一汽大众里面有固有的模式，派格拿门板，安通林拿仪表盘，上市公司做立柱/衣帽架等其他产品，后面上市公司在奔驰、宝马、大众，侧重于拿立柱/衣帽架/底护板等项目，还有在宝马拿了不少轮毂罩。
Q：有新的客户吗？多少钱一套？
A：蔚来ET7，22年，单车价值量还不知道。
Q：其他车其他车型有用这种尾盘？
A：只有一款车讴歌RDX，后面应该是国内一个比较大的市场。
Q：传的沸沸扬扬的芯片短缺感受到了吗？
A：缺芯确实是真的，目前来看是没有影响，因为我们的客户以BBA为主，2月份一汽大众有一段时间一些缺，但是2月份本来汽车销量也比较淡。一汽大众的芯片现在通过德国拿，中国通过台积电买，台政府不让卖。现在是德国人去台积电买，运回欧洲再发给中国。今年底有个博世的芯片工厂投产，专供大众。半导体产业也缺，整体缺，造成汽车芯片缺。台积电也在投新厂，BBA会优先保证中国市场，中国市场很好。
Q：大众电动化电动订单如何？
A：ID4.crozz，还是以一汽大众为主，后面有id6，奔驰也有EQB平台，宝马3系的电动车，大家都觉得特斯拉是现象级的，特斯拉去年销量也就50万，BBA只要愿意做新能源，也可以做的不错；奔驰的EQB汽车，从内饰角度来看，还是BBA更好看。
Q：奔驰宝马有粉丝，特斯拉主要还是一些新兴客户？
A：特斯拉是一次铸造，全铝结构，制造成本会低，但是使用成本会提高。包括维修成本，还有后续消费成本。MODEL 3卖20万，但是一旦发生事故，维修成本高达十几万。无法钣金，要整体更换，不仅维修成本搞，并且保险公司保不保，保费更高都是消费者承担。
Q：ID.4价值量？
A：一汽大众在广东的产能以及小鹏，是派格在供，上市公司占投资收益。派格还拿到了P5以及后面的P7，上市公司在广东是做大众还有小鹏的衣帽架。
Q：EQ平台和宝马的价值量？
A：宝马是上市公司在供；奔驰EQ是天津安通林在供，BBA一套门板在2000左右。单车价值量最高是理想，门板加侧围加立柱，6000左右。一汽富晟，为理想做的单车座椅价值量是一万二三。
Q：2020年业绩表现？
A：一季度4个亿、二季度5亿、三季度6亿，全年22-23亿。利润一季度100万，二季度1.2亿，三季度1亿，四季不会比三季度差，总体全年3.2亿。2021年汽车市场如果继续向好，我们目标销售28个亿以上，冲击30亿，利润冲4个亿。比2017年刚上市时的14亿的销售和2个亿的利润，差不多翻了一番。
Q：今年的增长来源于？
A：新能源带来的业绩弹性很高，今年新能源表现不会差。特斯拉立柱，600-700元/套，出口北美150元/每套，特斯拉去年没有，今年就有2个亿。模具增长，再加1亿，达到3个亿。理想、蔚来产品翻一番，理想去年3万多，翻一倍就又多2个亿。
Q：4亿的利润里面投资收益？
A：
投资收益一半多。派格中占49.99%股权，每年2个亿利润中占1亿。一汽富晟4个亿利润，30%股权占1.2亿，合并报表后一个亿，因为收购的时候没有计算商誉，按照会计准则，每年去掉2000万。并表天津安通林，3000-5000万利润，剩下是上市公司扣非净利润。 很多参股公司的土地和厂房都是上市公司投的，固定资产上，其他参股公司投的设备，这造成上市公司投入比较大。后续通过调整客户结构，并且收购并表天津安通林，加上产品结构的调整，并且逐步把一供的能力提升起来，设想3年后，利润做到和投资收益持平。
Q：派格除了大众、ID4之外，还有其他车型？
A：大众、奥迪、小鹏、还有红旗，还有一些宝马项目，目前还不好透漏具体车型，宝马3系、5系。
Q：供座椅只有理想吗？
A：一汽富晟，原来主要是供大众和奥迪，因为我们战略投资，现在也拿到了宝马5系，还有奔驰GLC。除了理想，一汽富晟还出口一家亚马逊收购的COOX无人驾驶的公司，我们上市公司也供碳纤维的侧板。
Q：现在公司的主要客户？
A：理想较大、奇瑞、奔驰不小。理想单车6000多，去年卖了3万多辆；奇瑞，瑞虎，艾瑞泽，奇瑞价值量，一般，门板一千多，仪表板一千多。奔驰A/B/C级，C级卖了16万去年，门板2000/套。GLC是安同龄供的仪表板。立柱产品，宝马，以派格和安通林为主；
Q：合资子公司和上市公司的关系？
A：不是子公司，其实是联营公司，有时候安通林、派格是一供、上市公司二供提供二供；不过因为租上市公司的厂房，又变成客户，关系比较密切。像他们的管理层，董事长、总经理都是我们委派的，但是因为他们控股，派财务总监，一般都是国内招的职业经理人。
A：派格最初是并表的，但是在08年的时候卖出了控股权，因为对方是上市公司，所以现在是50.001%/49.999%的股权，现在想再买回来也不太现实，对方也有并表需求。
A：一汽富晟，管理层是第一大股东，控股35%；第三大股东是一汽集团25%，相对而言，并表没那么复杂。
Q：员工技术核心是放在上市公司主体？
A：技术还是以上市公司为主，研发还是放在上市公司，宁愿花大力气，花钱做研发，后面还是以研发为主。
Q：研发是指新模具吗？
A：新材料和模检具和新工艺的开发；技术的总经理，是原来英国捷豹路虎的内外饰总监查理，英籍华人。
Q：新材料是指碳纤维吗？
像理想的麻纤维门板，能减重30%，以塑代钢的项目，如英国捷豹路虎出口的NVH的护罩，像北京奔驰的，发动机盖，轮底壳盖，最早是用铸铁，后来变成铝合金，后面用到塑料件替代，刚性够的。除了天然纤维，宝马和蔚来的底护板，微发泡注塑，两端实体，中间气孔状，强度也够。塑料尾门，减重效果很好。开发热塑性连续纤维增强片材，热塑性树脂、玻璃纤维、碳纤维、方韧纤维等；新材料、轻量化门板；要通过不停的验证，是否可靠，开发周期较长；验证，先用于座椅下面的底托；。其他在做验证，新能源电池的外壳，目前都是铝合金的；够轻，阻燃。实验验证放在北航联合实验室，有政府一定资助，实验成本很低。
Q：理想是全供吗？
A：全车型都是100%供，除了领克；3系/5系是派格做的，也都是一供。