李东升的财技大法被你扒了底裤
不相关多元化几乎很少有修成正果的
上下游一体化还有修成正果的案例
TCL集团原先上下游一体化战略模式即便高负债还是有成功案例可循的
TCL集团对标的是三星
京东方对标的是台积电
2003年TCL集团就已经整体上市
之前和之后你可以查找历史数据
即便李东生管理层可以持股
至2015年之前
TCL集团始终是国资控股
即便2015年之后TCL集团也是混合所有制企业
变化在2019年TCL电子剥离之后
现在是两个独立的公司,属于民企性质的TCL控股,混合所有制性质的TCL科技。
TCL中环收购的时候是半导体
勉强算是上下游一体化
现在是光伏
虽然TCL科技投资上游硅料
TCL电子帮忙下游销售组件
但这样的上下游一体化
和三星芯片、面板和终端三位一体的多元一体化距离远了
此时高负债的协同效应就会下降
所以好文章值得研究
京东方的研发绝对是越来越高效了,全球专利布局,专利保有量仅次于三星显示,差距也在缩小,牵头多个国内国际的行业标准及规范,近期还搞了三个技术策源地,带动全球生态一起搞研发。
研发肯定要烧钱,京东方的营收体量及行业专注度,必然在行业内研发投入是首屈一指的
李东生确实是优秀的企业家
但2019年重组同样犯了类似万科的覆辙
懂得都懂
万科和TCL集团都是纯正的国企出身
万科甚至自始至终都是纯正国企
TCL集团经过国企改制
可以算是混合所有制
我们以苹果和微软这两家科技混合所有制企业为例
别说是库克
就是比尔盖茨也不能说微软是自己的
混合所有制核心利好是避免大股东占用
但反过来呢
看懂即可
回顾企业发展史
不相关多元化几乎很少有修成正果的
上下游一体化还有修成正果的案例
TCL集团原先上下游一体化战略模式即便高负债还是有成功案例可循的
TCL集团对标的是三星
京东方对标的是台积电
2003年TCL集团就已经整体上市
之前和之后你可以查找历史数据
即便李东生管理层可以持股
至2015年之前
TCL集团始终是国资控股
即便2015年之后TCL集团也是混合所有制企业
变化在2019年TCL电子剥离之后
现在是两个独立的公司,属于民企性质的TCL控股,混合所有制性质的TCL科技。
TCL中环收购的时候是半导体
勉强算是上下游一体化
现在是光伏
虽然TCL科技投资上游硅料
TCL电子帮忙下游销售组件
但这样的上下游一体化
和三星芯片、面板和终端三位一体的多元一体化距离远了
此时高负债的协同效应就会下降
所以好文章值得研究
李东升的财技大法被你扒了底裤
李东生确实是优秀的企业家
但2019年重组同样犯了类似万科的覆辙
懂得都懂
万科和TCL集团都是纯正的国企出身
万科甚至自始至终都是纯正国企
TCL集团经过国企改制
可以算是混合所有制
我们以苹果和微软这两家科技混合所有制企业为例
别说是库克
就是比尔盖茨也不能说微软是自己的
混合所有制核心利好是避免大股东占用
但反过来呢
看懂即可
数据决定脑袋
并不是华星面板业务不看好
而是中环关联度有限的多元化将拖累面板估值
上下游一体化
亏损和负债是在上次游之间平衡的
不相关多元化上下游成本端无法覆盖
高负债协同效应下降
图片评论
好文章
市场总有一天会矫正过来
分析是到位的,一目了然
上市公司通过财技美化业绩是普遍现象,手段更是五花八门,大多数是出于善意的,为了平衡经济周期对公司业绩波动造成的影响。不管采用何种手段,都是在消费后面的利润。
业绩美化手段五花八门,无非就两个角度“降本”与“增收”,本次分享大部分是降本手段,研发费用资本化、延缓转固降折旧成本、在转固前将部分生产成本计入在建项目等等。以后有机会再与大家分享一点增收的手段,比如增加库存、渠道压货退货、固定资产售后回租等等