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$Silvergate资本(SI)$ B圈经济的中一个独特的角色,但发展空间有限。
这个银行不对个人开户,只对商业用户,目前大概1400个用户, 减少了很多regulation compliance监管成本和日常管理成本。
1. SEN业务,crypto交易所之间法币实时转账
有一个主要业务,即Silvergate Exchange Network...
MSTR昨天发了个通知,说自己向SI借的三年期的204M的债,浮动利率(对债主很有利,没有利率变化风险),经和SI协商,只花了161M结清了。意思是SI因为着急要钱清算,损失了20%的本金。其实最好这个债可以转卖掉,可以卖出本金,有至少两倍价的BTC做抵押,没有风险。不知道为什么没卖(可能是债主不能转让?)。这损失比我想的差得多,SI优先股涨了是应该的,但不知道为什么普通股SI也涨了,照这个清算方式,SI基本是零了,提醒一下捞底的。
另外,$微策投资(MSTR)$ 一手公开卖股票,另一手买BTC,这个很聪明。只要市场给的溢价足够高(大概50%溢价),就可以空开买卖BTC和股票套利。实质上是一个BTC的高溢价ETF加一个在逐渐收缩的运营企业,钻了一个SEC不批比特币ETF的市场的空缺。
$Silvergate资本(SI)$
SI 主动清算,结果比预计的更好一些。不是被动被FDIC接管,说明到现在SI还能还清所有提款和还债需求,说明SI还能及时清仓自己的资产。SI清算会减少很多没有必要的费用 减少雇员、降低监管的资产需求和维护费用,降低没有必要的法律诉讼风险和处罚,同时说明管理层是以股东利益为最大化的。
SI发文的口气,清算结果可能会有150-300M的股东余额(即300-450M的损失)。资产进一步会卖掉,清算结果大概要6-12个月(去年四季度发的CD可能3-12个月到期)。清算之前每个季度都会有小几十M的费用,利息支付、资产损失计提、会计和法律费用。
今年年底或明年初清算结束。优先股股东会获得绝大部分资产余额即200M,若有多余,大概普通股股东获得剩下的最多100M,即0-3美元每股。
Silvergate 停止SEN服务的原因是客户们把钱都提走了,没人用了,而维护的成本会很高。Silvergate的现金存款其实都是SEN客户的钱,是流动性用来彼此交易做及时清算用的。客户之间(比如币安、FTX、Coinbase、Paxos、Circle)彼此交易虚拟货币,虚拟货币是及时转账的,所以需要一个中央清算所,允许法币之间的及时清算,本质上就是在同行内的转账。API是可编程的,允许在虚拟货币交易到账的同时自动转账,而其他银行都是需要手动转账的,这个服务对交易所之间是必须的。
客户不敢放钱了,该提的都提走了,目前
我猜SI在第一季度会有150-200M的损失,以后每个季度会有小几十M的损失,直到清算完毕。
看来还没有找到卖家,SI目前已经没有继续存在的意义了。
FDIC随时可能会接管,把资产卖给愿意接盘的银行,进行清算。
SI的普通股应该会归零。
SI的优先股可能会获得50%以上的本金,2-3倍回报。
SI 在主动停业清盘,还存款。比较危险的是20多亿的短期CD,利率比较高。更可能出现的结局是被FDIC接管,然后资产被更大的银行买入,还债。未来几个季度会不断亏损,只有优先股目前有投资价值。
那像coin这样的有破产危机吗,我看现在都在说币安要完蛋
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说是周五FDIC清算,现在还没消息,是不是这一波已经杀退了?那就是可以回补了?
客户存在它银行的到底是现金还是各种币啊,没看懂。。
补充一点,除了大银行,其他想获得银行牌照的金融企业也可以参与并购,继续用SI银行名义经营,这需要迅速用自有现金注入,可能需要一二十亿级别的现金保证SI的流动性、防止挤兑。但信用已经被严重伤害,很难挽回。比如Circle会很想要银行牌照,并借助SEN客户群发行自己的USDC,Circle应该没有足够的多余现金保证SI银行的流动性,而且日后是否可借用银行来发自己的USDC也不一定(监管在变严)。还有比如Block(Square)可能会受益于银行执照,但目前它自身债务太高,也不适合接手SI。
大概率SI要在明天星期五或者周末进入破产保护。股价会持续下跌,最终进入粉单股 被清零。这种可能性越来越大。