现在投资集运首先要明确一点目前高运价水平长期是要向下，这个应该是共识，而且是隐含在股价里的，市场给这个估值难道预期未来运价还会继续向上？所以那些博弈运价涨跌的投资者，现在应该走的。
那到底还在投资什么？
第一是低估值，今年年底这是一家扣除有息负债现金还高过于市值的公司，业务都是真现金流，资产结构也非常优秀，除了现金都是优质低估的类流动资产，码头和船舶，不是那种一旦投入转手就需要打折的工厂设备资产，而且账面价值都是低估的，具备非常优秀的分红能力，只要确定未来长期分红政策，只要每年分红再投入，是完全可以获得不错回报率的，有些人不看估值，但是我喜欢看，海控两年净利润2000亿+，现在2360亿市值，这就意味着给原有资产不到360亿的估值，一个极端年份可赚千亿的资产只值360亿？？？匪夷所思，从资产角度当初海控曾经出售一个账面价值26亿的长滩码头LBCT，都卖了100多亿....破产清算价值都不应该如此之低....
第二是博弈景气周期的长度，也就是持续性，从一开始就讲过，是美国基础设施的瓶颈导致今天的高运价持续到今天的，但是美国提高基础设施处理能力需要的时间非常长，预期22年美国需求增速肯定下滑，但是不可能是断崖式下降，只要能维持21年的货量，高运价还会维持，维持不代表不会短期波动，集运运量还是有月度区别和淡旺季的。
第三是行业竞争格局，因为竞争格局的改善和集中度提升，船主的高集中和货主的高度分散，我们认为集运运价回到常态的时候，也是一个运价中枢上移的常态，亏损是没可能的，2020上半年货量极具萎缩，都没有出现亏损。
研究集运，中国具备最领先的地理优势，因为世界的集运中心就是中国，全球集运港口前10，7个中国，9个亚洲，基本集运就是亚洲中国出发为核心的，但是这样研究优势并没有从估值上体现出来，反而比外面还低，集运真的非常复杂，基本上就是宏观，涉及各个国家、地区的需求，涉及太多太多行业，涉及的方方面面真的太多了，真的不好量化，不好分析，不好判断，所以我们过去看到很多专业人士在宏观，在微观，甚至在卫星层面都出现了非常多误判的观点。看看最近一个非常奇葩的数据，说美西进口箱量断崖了36%直接就吓尿了以星，可见海外根本没有深度研究清楚集运的机构，美股也没什么集运公司，以星才300亿人民币市值，美国专业机构会花很多时间去调研去学习一个这么复杂的行业吗？看懂了也买不了多少？你们想一想，集运公司大的都在边缘市场上市，像马士基，丹麦上市，丹麦才500万人口，丹麦分析师去哪里调研集运？中国具备优势，还有全球最高的集运股票流动性，都没有主动掌握定价，全球最低估值阿。
就拿最近一个长协合约来说，雪球上不少货代，货主都出来发表观点，他们算不算业内人士，当然也算，这个集运行业涉及面太广了之后，就非常容易搞出一些以点概面的观点，以微观世界判断宏观，因为自己微观世界是离自己最近的地方，也是自己能够看得最清楚的地方。
我来向大家解释一下，这个长协为什么是这样的，拿海控来说，今年非常多的中小货主求爷爷拜奶奶的要找海控签合约，有些确实是像省商务厅、市的地方有关部门组织的，海控也不好驳了面子，但是你没有历史履约记录，怎么办呢？海控砍了nov的约，也就是给货代的约（这里解释一下，货代历史履约是非常不好的，所以后来船公司也聪明了，给大部分货代约都是fak约，期限都是15天或者一个月的，也不怕他们违约，这个通常不是我们指的长协），这边以一个较高的价格签给货主，而且还带亏舱条款，也就是这部分货主里的部分现在以各种理由不履约，当然船公司也不在乎这部分货主履约不履约，他们所占长约的货量也不多，而且还能从中筛选出优质履约的客户长期合作，并不亏。
还有今天看到有说msc主动降长协运价的，这个我通过一些渠道打听了，人家说根本没有这回事，也不可能有这种事，所以呢，我猜测是一个什么情况呢，根据现有信息，他去年就有约的，今年还给了这么高一个价格，证明他不是什么好的客户，还有这中间他可能还被赚了一手的....而且马士基和msc的合约确实细分很多种，他极有可能是那种不带舱保但是价格是约定浮动的那种约...而且他的约可能都不是他自己签的，是fob那边签的...这种并不是我们认为的那种真正的长协..根本就不算长协吧...当然以上只是我个人的猜测...
各种货代群，各种奇葩报价，玩法太多了，有的报低价格，到了海外港口再收割你的一次性玩法，有的瞎传价格，你问一句这个价格能给我一个舱位吗，就无声了，这个行业太大了，专家有点太多了。
还有那种什么货主，订单下降了多少呀这种观点，历史上看，外贸货主年年都有这种观点，不信你去找....就连去年这种外贸大年都有..“没订单要死了”...现在美西确实很弱，但我认为不是货量弱，是运力强，美西的运力最近增加了非常多..后面运力增加可能会下降
美国零售商库存也好美国需求也好，一直都是一个长期随着经济发展上升的过程，别一提库存增加就好像卖不出去一样，确实有些商品他的行业周期不好了，但是也有一些商品行业周期好了，集运真的很复杂，看库销比美国的库存并不算高，不过是一些马后炮分析师、自媒体自我解释观点需要用一用而已
我讲这些单纯分享个人观点顺带吐吐槽，我只是个小散户，观点不一定对，我自己对股价判断依然是没有下跌空间，你要买必须是自己承担风险，独立判断，别做巨婴。
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