最近复盘了茅台以及五粮液从上市以来的所有年报以及招股书。之所以去复盘。主要看下一家伟大的企业是怎样一步步走过来的，而五粮液作为参照系。其实五粮液一开始是遥遥领先的，一手好牌打的稀巴烂。
贵州茅台2001年上市时候融资30亿，2000年营收11亿，利润2.6亿，2017年的营收580亿，利润270亿，营收增长50倍左右，利润增长100多倍。当时的基酒产量是5000吨，2017年包括系列酒是6.3万吨，增长10多倍。
而五粮液98年就上市了，融资11亿,当年营收28亿，利润5.6亿。2000年的时候，五粮液的销售额是39亿，净利润是7.7亿，这个时候的五粮液真的是吊打茅台的。到2017年，五粮液营收300亿，利润97亿。营收增长10倍多一点，利润增长17倍。
2000年，销售五粮液系列酒15.03万吨。2017年销量18万吨。
05年茅台的利润已经超过五粮液，08年营收利润都超越五粮液。08年茅台营收82亿，利润40亿，五粮液营收79亿，利润18亿。
五粮液被超越的几个原因
一、盲目多元化
茅台上市的时候就是以飞天为主，再加系列酒，品牌不超过5个。而五粮液最高峰的时候，品牌超过70个，什么果子酒也做，直到唐桥上来后，才开始砍掉一些品牌。搞这么多品牌感觉是在愚弄消费者。现在五粮液还在搞什么1加3，4加4，什么1加n，看到就头晕。1加n怎么能运作好呢？另外有需要那么多品牌吗？
二、关联交易丛生
关联交易一直是五粮液的弊病，2000年的时候，不但不分红，还配股，当时引起了广泛的讨论，主要2000年国家领导人视察了五粮液，结果头脑就发热了，说要搞大项目。关联交易也是到09年左右才解决。而茅台一上市就把关联交易梳理清楚了，把集团的基酒，习酒的酱香类业务都买了。另外10年左右，五粮液居然炒起了股票，只能理解为，为某些利益相关者创造就业岗位了。
三、企业文化略显浮夸
领导人参观访问五粮液在年报里大肆宣传，甚至把照片做封面。年报里年年说自己品牌价值又是多少了，连续多少年排名第一。哪怕到2017年了，他还好意思说自己品牌价值白酒里第一。另外年报经常会提到又获什么奖了，在世界500强里面排名多少了。早年间，说要勇争白酒第一，后面不提了。反观茅台，董事长报告里来来去去就那么几句话，要酿造世界最好的蒸馏酒，不卖新酒，留足陈酿。总是说白酒行业竞争很激烈，赤水河的水有污染的风险等等，然后每年的经营计划相当保守，却都是超额完成，就是低调到尘埃的那种，尤其季老还在的那会，没有任何花哨的的东东。
这张是五粮液2000年年报封面的照片。
所以，企业文化的好坏在年报中还是能明显感觉的出来。企业文化的东西，短期可能看没那么重要，但是长期差距就会显现出来。
一点复盘茅台五粮液的感想！