$恒隆地产(00101)$ 股息率来到了8%。业绩出来了之后，投资者越发关注公司的财务和现金流。的确这一年的财务状况是变差了，在增加Capex投入开发新项目的同时，没有出售足够非核心资产来回笼现金，导致负债率升高，更多的经营利润要拿去还利息。

上次因为领展供股的事情吃了亏，所以我对投资标的财务把控能力要求变高了。对于这种家族企业，从长远来说，供股对于大股东$恒隆集团(00010)$ 是有利的，可以增加控制权和分红权，吃亏的最终还是小股东。

之所以股价大跌，主要是以下的几个因素：

1) 收股息的方式可以选择现金或者股票（价格未定）这让投资者担心会不会步新鸿基后尘，降低派息比率...收租股最核心的，是派息的稳定和持续增长...

2）利息覆盖比率是比去年降低了的

3）业绩上没有现金流量报表，但需要还的利息是上涨了接近40%。美国降息速度没有预想中的快。随着资本投入增加，利息还会往上涨，2024依旧要熬高息..

4）大家觉得West Lake 66招商是稳的。 我不怀疑恒隆的实力，我怀疑的是品牌方的开店速度问题。即使他签了，也可以拖着先不开业，看经济情况如何。吃亏的最终还是业主的财务。