舟宿夜江 的讨论

短期的经营波动是正常现象，不是风险。

目前市场认为利率下降后富途收入会下降，所以最近富途走势不太理想。统计历史上数轮美联储加息结束到降息钱的美股走势，应该说90%的概率都是上涨的，而且平均涨幅可观，唯一一次例外是2001-2002那轮加息结束到降息的美股表现，那时候美股泡沫实在太大，尤其是纳斯达克指数。从概率角度来说，美联储本次降息前，美股大概率还是会上涨的。因此接下来两个季度，富途大概率还是高利息收入加稳定的佣金收入。降息后，利息收入会下降，同时交易活跃度，融资交易等会上升，有望覆盖利息收入的减少，而且降息也不是一步到位的，降息初期，美股大概率会震荡回调，等降息周期到尾声的时候，指数大概会是一个深V，反弹到降息前的高度并创新高，那这个阶段的逻辑就不是利息收入，而是对牛市的预期和实际的交易量大增。当然，以上是中短期逻辑，长期还是要看富途海外拓展的情况了，日本，加拿大这些市场都值得期待。和内卷的互联网平台不同，富途还是有很高的增加天花板的，是和拼多多 TEMU一样的看点，这是区别其他中概的最大不同。
$富途控股(FUTU)$

我一向赞同用AUM估值，就是要尽量排除这些“风险”

最大的风险是美国降息，利息收入必然下降，第二的风险是美股走熊，导致交易量下降，佣金收入这块港股走牛可能也补不上。只能通过做大增量（开拓新用户）才能烫平周期了

AUM是客户的总金额，一般认为1/10 AUM是合理估值

不懂就问，请教啥事AUM估值呀？谢谢！

你讲的更好

多看几年这点风险就不是什么风险了。。

仓总总能直指本质。

嗯。