云天府 的讨论

三大工程的资金来源和2015年的棚改货币化是一样的，都是利率极低的PSL，但逻辑不同。它并非是过去房地产逻辑的延续，棚改的逻辑是：货币补偿—地产去库存—地产涨价—城市化。三大工程的配套是户籍制度改革和市民化（农民进城上楼），留住人，拉动消费。所以后面很快能见到两个辅佐性内容：1、降息，2、加速户籍制度改革。
降息+房地产价格指数延续上行，能把实际利率降下来。
户籍制度改革+三大工程，确保需求的增量。
这个就是2024年的规划，我个人觉得是蛮清晰的。

第一，影响力不如棚改，房价难有起色。从贷款需求来说，这次的刺激是单向的，15年则有涨价和去库存双向贷款。相应的能撬动的现额准货币投放量有限。更多的可能是一个置换，国家转向民间。第二，本次的目标也不大，房价指数有2%左右增长就可以了，只要能把实际利率降下来，民间投资就有希望被激活，所以说这次的核心在于降利率，增进投资活力。$招商蛇口(SZ001979)$$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$

感谢回复，这段时间万科，保利，金地跌幅很大，您看后市如何？

这个逻辑对于房价的影响如何？

支持地产的弹药上膛。2023年12月PSL净新增3500亿元，是历史上PSL单月投放规模第三高的水平，仅次于2014年12月的3831亿元和2022年11月的3675亿元。

地产板块我没关注，但仅从利率和复苏水平来说，我认为A股的中大市值股票都不支持继续跌了。现在的情况是因为一季度降息预期有了，复苏预期却有分歧，所以把国十债干回2.59的水平，导致股市被大抽血。但是服务业，建筑业复苏水平其实不错，人民币汇率略弱但稳，复苏预期被确认后会迎来加速补涨。2.59的国十债不能保持很久，财新pmi也可以看到复苏。

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