如果我对工作会议的理解是正确的，那么财政将大举发力了。这是历史上首次在讨论m2和社融这两个杠杆率引导指标的时候，把价格因素（利率）纳入了考量范围。$科创100指数ETF(SH588030)$ $中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$ $恒生医药ETF(SZ159892)$
云天府
总量计算。可能不对，但追求言必有数据。
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回复@Ealon: 具体样本没有公开过，我猜测是地域的原因，财新可能主要取样本在沿海。结合其他数据，珠三角恢复好于长三角好于内地。未来的可能趋势是，沿海大城市群逐渐复苏，中西部地区中长期保持衰弱，这是符合目前前沿判断的。另外一个是制造业复苏弱于服务业的复苏。据我自己的调研，现在针对海...
回复@执行计划家: 地产板块我没关注，但仅从利率和复苏水平来说，我认为A股的中大市值股票都不支持继续跌了。现在的情况是因为一季度降息预期有了，复苏预期却有分歧，所以把国十债干回2.59的水平，导致股市被大抽血。但是服务业，建筑业复苏水平其实不错，人民币汇率略弱但稳，复苏预期被确认后会...
回复@执行计划家: 第一，影响力不如棚改，房价难有起色。从贷款需求来说，这次的刺激是单向的，15年则有涨价和去库存双向贷款。相应的能撬动的现额准货币投放量有限。更多的可能是一个置换，国家转向民间。第二，本次的目标也不大，房价指数有2%左右增长就可以了，只要能把实际利率降下来，民间投...
回复@Ealon: 三大工程的资金来源和2015年的棚改货币化是一样的，都是利率极低的PSL，但逻辑不同。它并非是过去房地产逻辑的延续，棚改的逻辑是：货币补偿—地产去库存—地产涨价—城市化。三大工程的配套是户籍制度改革和市民化（农民进城上楼），留住人，拉动消费。所以后面很快能见到两个辅佐性...
2023年底的经济工作会以及房地产会对稳地产终于形成了共识，房地产对利率引导起到压舱石作用。地产会则给了24年一个比较高的定调（可自查）。现在政策逻辑聚焦点已经从金融端转向行政层，后面可能会给出更优惠的一些政策，相对应的货币报告指出不应过度关注数据总量，需要看结构。这是好事情，说明...
12月制造业PMI滑落明显。灵活用工指数也同步回落，但主要受工价下降影响，用工数量保持稳定。如果从需求侧来说，制造业PMI不完全能代表需求侧。制造业的总体过剩和相对不足很可能将中长期保持。相对应的，制造业价格下降（电商在拼多多带领下卷价格）、新订单数量回落和服务业价格上升有可能同时出...
这不是说来就来了吗。存款利率之后很快就是降息了。
$科创100指数ETF(SH588030)$$招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$
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我拉了一下实际利率和沪深300走势的关系，见图一。如果用国十债-房价指数，可以看见最危险的时候已经过去了；如果是国十债-核心cpi，则实际利率的走势和A股没什么必然关系，相关性远小于社融-M2这个指标。所以沪深300和上证50是名副其实的地产股市，国十债-房价我愿称之为真实利率。
经济工作...
今天发布的《2024年我国经常项目盈余或继续收窄》一文认为，2024年外汇经常账户盈余将继续收窄，这是个不利的消息，也和你的担心一样。不过文章结论认为汇率和实际净出口量更为重要，这一点有待观察，因为经常盈余和股权市场走势是正相关的。@Ealon
黄金内外价差对股价走势，在方向上似乎有点负相关，即如果相对国际金溢价，股价其实未必有好的表现。但趋势上还是要看绝对金价表现。
绝对金价来说，我认为不确定性仍然高，美国是否会快速降息是不一定的，当前美国经济没有明显风险（假如衰退是预期内的），反而是欧洲风险高，而欧元的疲弱会...
回复@小花莎莎: 不用这么客气哈。第一，我认为中国经济变化对国际金价不会有影响，央行储金占比在世界范围内很小，更没有货币定价权。第二，如果从上海金和国际金价差来说，我认为现在国内金溢价超出了合理范围。假如按您说的中国经济企稳，那么从价差角度国内金需要修复。
第三，价差是否对股...
@Ealon ，Ealon兄，回帖只能发一张图所以我重开了一个讨论。
首先，中美库存周期、出口之间有一定的共振关系，但不是严格相关的。假设明年美国继续去库，那么应该是会影响出口，但美国库存周期可能已经接近见底了（比中国的实际库存还低）。对市场的影响来说，美股市等权指数是下跌的，其实反...
盲猜市场是在等待迟迟不开的zzj会议。除了这个理由，确实想不到别的。所有人都在等待。$中国平安(SH601318)$ $芯片ETF(SZ159995)$ $招商银行(SH600036)$
指数现在要比2923的低点更便宜。低点位置是相对的，高点位置反而受到利率的约束。十年期利率从8月的2.55反弹到现在的2.7，不仅没有带动沪深300反而让它更低了，结合LIMP灵活用工指数，经济的复苏被沪深300无视掉，低估非常明显。
$招商银行(SH600036)$ $贵州茅台(SH600519)$ $芯片ETF(SZ159995...
根据LIMP指数我算个命，上证指数在社融，社零数据发布以后反弹，也就是下周。考虑到人民币，我觉得会是一个反转。灵活用工里面珠三角复苏比较好，我觉得消费电子和半导体，芯片是见底了。LIMP反映11月工厂招工回落，和消费电子、芯片的回落基本上吻合。$闻泰科技(SH600745)$ $韦尔股份(SH603501)$ ...
上证指数今天中阴线又又又跌破3000，我也再次发文分析。那么，3000保卫战的基础是什么，有多大的把握成功？
还是直接上结论：股债势差和利率势差基本上囊括了顶底位置和顶底时间、顶部高度。顶部的高度由利率势差决定，不要误把利率的限制当作底部的位置和时间。
股债收益率模型是观察顶底...
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