今天兴业银行公布了2020年年报,初步看了一下,业绩快报中未显示的细节全面超过预期,可以说目前兴业银行处于历史最好的时期。下面我说一下兴业快报中未体现的几个亮点:
1、分红:我预计分红略有提高,但没有想到分红达到了0.802元,较去年提高5%,这在公布年报的银行中应该是增幅第一,迭现了管理层对未来业绩的信心。不需要像平安银行那样通过减少分红来补充核心资本。
2、核心资本冲足率:从三季报的9%大幅增加到9.33%,这还是在四季度总产增加2600多亿的情况下实现的,风险加权资产反而比三季度末少了200亿,说明四季度兴业银行配置的都是低风险权重的资产,在贷款增加15.23%的情况下,全年风险加权资产的增长率基本和10.5%的总资产增长率一致,而2020年是特殊情况,未来贷款不可能再有这么高的增长,随着业绩的释放,2021年核心资本充足率将有较大提升,内生性增长已经确立,令人担心的股权融资不复存在,影响估值的最大隐患已经排除。
3、资产质量:兴业银行的不良资产实现了近十年来的首次双降,关注类贷款余额、逾期贷款余额都大幅下降,正常贷款迁徙率逆势下降(招行还是上升的 ),计提资产减值损失增加了29%,但主要增加的是债权投资减值损失,未来这块不会是常态,贷款减值损失仅增加了5%,说明资产质量取得实质性的好转。
4、息差:兴业银行净息差增加0.11,达到了2.36,我想这是由于科目调整的原因,但逆势上升也是在上市银行中少有的,而且存款利息自半年报下降以来,处于下降通道中,高息的结构性存款也降了30%,兴业的负债成本降到近年来最低的水平。
5、营收:利息收入增长了17%,大于8.5%的生息资产增长率,手续费及佣金继续高速增长,达到24%,只是债券波动导致债券公允价值变动亏损,才导致营业收入增长率稍低,但12%的增长率也牌排在大中银行前列,2021年随着这个因素的减弱,兴业的营收增长率大概率能维持二位数增长。
至于兴业银行明天的股价,按照以上分析,同之前公布的银行年报相比,兴业银行值一个涨停板。$兴业银行(SH601166)$ $平安银行(SZ000001)$ $招商银行(SH600036)$