再提民航业变天正在悄然发生
原创 钱宇锋 锋谈慧语 2024-05-30 10:49 北京
前几天我发了篇文章《民航业未来将变天》，从收到的评论反馈看，我觉得很多人可能还以为我是屁股决定脑袋，没有当回事，所以我不厌其烦，再阐述一下这个逻辑。
其实很多行业的消费降级股，早已经走出波澜壮阔的行情了，最典型的莫过于拼多多了，有不少春秋的投资者也说过，春秋就是航空界的拼多多，以前我们是逻辑推理，现在其实已经有部分数据佐证了。
民航业的消费降级正在悄然发生，大家都关注到了这个二季度，航空票价非常非常低迷，同比去年大幅下降，但奇怪的是，客座率却非常的高。这说明行业总需求是没有问题的，票价下降只是因为客群结构发生了很大的变化，价格不敏感型的高价值旅客大幅减少，而价格敏感型的旅客则大幅增加，不同的客群，完全不一样的市场感受。
高价值商务旅客的消失，一部分是需求转到线上了，还有一部分是变成了价格敏感型。价格敏感型的航空市场，一方面承接降级而来的商务旅客，另一方面是迎来了旅游市场的大爆发。
市场只关注到大航们自杀式定价，却并没有留意到，低成本的扛把子春秋航空，他的旅游航线占比非常高，他的客户群体全是价格敏感型，客户群体的扩大，这会表现在价格端的坚挺，一方面是旅游航线的价格并没有自杀式内卷，另一方面是商务航线的价格下降幅度也更小，缩小的只是与大航之间的价差而已。要知道以前春秋的价格比行业平均低了30%，现在价差缩小一些，依然可以保持足够的价格竞争力。
可以说，春秋航空的阿尔法收益，在如今的世道下，还在不断扩大。但是在股价表现上，完全没有丝毫体现，无论是市盈率还是市净率，春秋的估值完全没有溢价，甚至相比一些航司还是折价的。
低价是一种能力，不是一个简单的策略，这大概就是春秋航空与其他航司的显著不同。有些航司低价能赚钱，有些航司低价是自杀。归结一句话，低成本为王。而春秋航空，又是低成本中的王者，相信用不了多久，春秋航空的股价，也将王者归来，迎接属于他的王者荣耀。