今天春秋航空应该是创了近几年的最低成交量,全天成交额仅6700万,这是什么概念?关注我的读者里,应该有不少持仓额超过这个数的。昨天沪股通港资净增加了差不多4500万。从换手率的角度看,换手率仅0.13%。
交投如此清淡,虽然不意味着股价就要涨或者跌,换个角度想,这是股价高位该有的人气吗?从长期来看,毫无疑问,现在股价处在低迷区间,相对低位。
有些人可能还会反驳,认为现在股价比2019年高。我们看看2019年股价40+的时候,对应的成交额是过亿的,只在40以下成交额偶尔下降到了一亿以下,大概八九千万的样子,也比现在要高不少。
从价值角度看,2019年全年利润18亿,今年前三季度是26亿,所以2019年实在没什么可比性。
如果你认可现在股价处于低迷区间,相对低位,那就意味着,以长期视角看,这个价位至少是安全的,未来是有利可图的。
没有了亏损的顾虑后,进一步的问题,就是何时能人气活跃了。我也不卖关子,我认为就在明年,前面我讲过,月线级别的行情可能已经来临了。主要逻辑是一个内因和2个外因,所谓天时+地利+人和。
内因就是公司随着明年飞机利用率的提升,业绩将进入释放期,这个我们前期讲了很多了,就不再赘述了。
外因在于货币政策转向和金融系统风险触底。
我们知道,一切资产的价格,背后其实都是货币现象。尽管今年人民币是宽松周期,但是美元却处在历史超高位。十年长期美债收益率达到5%以上,这是什么概念?我想请问读者朋友们,你们如果有机会,可以十年躺赚年化5%的收益,还会动用多少资金来炒股呢?
很多人会说,美债收益率高,但是我没有门路买呀。你没有门路,不代表别人没有门路。那些有钱的大佬们一定有门路,就算那些大佬也没有门路,那些北上资金有门路吧?那些QFII资金有门路吧?
所以,美债收益率处在超高位,是流动性枯竭的根本原因。人民币释放出来,也只是对冲了一部分外资的流出。另一个大的问题是信心的匮乏,信心影响的是货币的乘数效应,信心匮乏,对应的是金融去杠杆,进一步造成货币总量的大幅减少。
信心匮乏是因也是果,我们常说一根阳线改变三观,股价一涨,信心也就回来了。所以,源头上还是美联储的货币问题,当然房地产和土地财政也是一个深层次问题。
房地产和土地财政问题,应该说已经暴露到了史无前例的程度,虽不确定是否已经消化充分,但是预计明年将能触底。
综上,明年是一个三期叠加的机会,所谓三期指的是美元掉头期+房地产以及土地触底期+春秋航空业绩释放期。这种大环境下,春秋航空利润有望达到35亿,而估值有望借助趋势的力量达到30+倍,对应公司市值1050亿,对应股价107元,刚好一个翻倍的空间。