春节过后，金融市场动荡加剧，无需我多说，今日再次大跌，市场悲观情绪又开始起来了。
此轮泡沫被刺破，应该说是当局有意为之，也算是吸取了2015年股灾的前车之鉴。
但我认为，现在不宜再过度悲观了。
首先，此轮牛市，本就是结构性牛市，只有少数权重绩优公司估值处在历史高位，其余大多数公司涨幅并不明显。少部分公司估值面临回归，是理所应当，目前的指数又被这些高估值公司把持，权重太大，因此指数也就难看了。但我们应该看到，市场依然存在结构性机会。
其次，美元流动性拐点是预期，但是不会来的那么快。目前经济复苏基础依然很薄弱，很多公司还处在高负债和亏损经营当中，货币拐点会很慎重，经济复苏一定比流动性拐点先到，所以，在货币之前，我们还有经济复苏这个逻辑没做完。
最后，即便流动性拐点出现，也是量的拐点，而不应该是价的拐点。美国最大的负债者是美国财政部，天量国债对应天量利息，利率一动，美国财政部自己先受不了。拜登发行的那么多国债，很多人理解为放水，这是错误的。财政部和美联储完全是两回事，美联储那叫放水，提供的是增量货币，财政部发债不是放水，而是存量货币的转移，企业和私人不舍得投资花钱，政府借钱来花，就是这么回事。政府债务多了，导致国债利率攀升，如果利率大幅攀升，会要美国的命。所以国债利率不可能大幅上升，流动性拐点只是美联储投放货币的拐点，但不是利率的拐点。利率低位，对应资产估值高位。
因此，我们不宜过度悲观，随着经济复苏，利率又处在低位，股市后面还有一轮慢牛。
为何是慢牛呢？
美国资本能收割全世界，其基本逻辑是放水之前完成全球化资产布局，然后放水抬高资产价格，抛售资产，资金回流美国，流动性回收。先后顺序不能乱。如今复苏在即，美元资产很可能要回流美国，我们主动刺破泡沫，可以避免被高位收割。哪个地方股市走牛，哪个地方可能就会被收割。
基于以上思考，今年股市慢牛可期，我们走在一个无比健康的通道之内。