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$复星旅游文化(01992)$ 2020年财务费用8.9亿，银行借贷利率4.2亿，2023年财务费用大涨到13亿，其中银行和其他借贷利息猛增到7.4亿。
基本上可以看做是一个美元循环，拉爆新兴经济体的标准模型，毛利不高，全靠杠杆来提高净资产收益率。
负债成本一高，商业模型变成了旁氏骗局。
复星旅...
净负债增加20来亿，净资产少了，大部分是高端房子等固定资产的折旧，实际上这些房子还是涨价的，比如亚特兰蒂斯（下面数据只是打比方），19年值100亿，房子正常20年折旧，24年账面上资产只有75亿了，实际上现在卖出要120亿，如果重估不仅资产不少，反而增加45亿