去年和今年$网易有道(DAO)$ 遇到了一些困难。主要是受到大环境影响，首先是中概整体都不太好，好在审计的问题，风险在逐步出清。其次是，国内整顿教培行业，事已至此，抗议无效。我们看到公司在积极转型和适应新环境。相对于新东方、好未来这些纯教培公司来说 ，有道具有相当强的科技基因，它的CEO周枫先生是伯克利的计算机博士，相对于不搞教育只好去直播带货的一些公司，有道和周枫选择更多，自信也更多。母公司老板丁磊甚至说，“最好的机会终于来了。”
我觉得这句话，不见是为了鼓励而鼓励，过去教培热的底层逻辑是日趋激烈的人才竞争。内卷的时代背景不改变，拼教育的需求不会消失。双减政策让大量竞争者退出市场，或许对于能够另辟赛道，坚持深耕这个需求的公司就是最好的机会。
现在的问题是，如何来把握和满足这部分需求。监管下雷霆手段“双减”，我认为有两个原因，一是日益加剧的教育培训投入，让中产家庭将养孩子不堪重负传递给了每一个年轻人，导致生育率崩溃。二是，只针对考试成绩的教培异化了教育本身和干扰了高考为国选材的功能，让高分低能者挤占了具有创新能力孩子的机会。
有道正在探索的“素养教育”不直接针对提高考试成绩，而是开发孩子治理，拓展视野，关于针对提高学习效果上，有道通过自研的AI自适应学习（大概就是刷一套题，90分的话，做错的10分才是有效练习，用AI就可以只刷那不懂的10%）系统，提高孩子的学习效率，思维能力，比把将第三方课程装进平板，通过卖硬件，送课程方式要高级得多。
此外，还有一点被市场忽略的是，有道是一家事实上的人工智能公司，不仅是新业务AI自适应学习，它的老本行机器翻译天然会要求公司去探索文本理解这种高级人工智能。如果市场发掘到这个属性，类比商汤，寒武纪这类人工智能公司，有道的估值还有巨大空间。
总结来说，作为投资标的，有道有个强大的、有情怀的母公司，目前的它的价格足够低，它传统业务，学习硬件，职业培训，考研培训，能给公司提供生存和发展需要的现金流，这些提供了足够的安全边际。它们的战略调整方向很有前景，处于一个竞争对手出清蓝海市场。这提供了公司足够的想象空间。我觉得挺值得关注。