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煤炭行业靠天吃饭，业绩受大宗商品价格波动影响较大，陕西煤业近十年的平均扣非净利润为117亿元，该公司自上市至2023年底，累计实现净利润1960亿元，产生自由现金流1681亿元，净利润现金含量86%，因此平均扣非净利润打9.5折视同自由现金流，117×0.95=111亿元。以无风险收益率4%为基准，今年的合理...
以煤炭的开采成本和未来的煤价（长协价保底），保守估计煤炭每吨至少能够赚100，（当然这个预判不一定准）算下来大概能够创造1.04万亿。按照当前陕煤1.6亿吨的开采能力（不考虑未来资本开支的保守估计），大约能够开采65年，这个1.04万亿的利润可以按照4%（假设通胀幅度，偏保守）折现到当下，这样才是比较合理的估值，哪有直接就把这个不当回事简单到当成安全边际，这样的估值下估计很难买到优质的公司