煤炭行业靠天吃饭，业绩受大宗商品价格波动影响较大，陕西煤业近十年的平均扣非净利润为117亿元，该公司自上市至2023年底，累计实现净利润1960亿元，产生自由现金流1681亿元，净利润现金含量86%，因此平均扣非净利润打9.5折视同自由现金流，117×0.95=111亿元。以无风险收益率4%为基准，今年的合理估值为111÷4%=2775亿元。
以合理估值为基础上下各浮动30%作为买卖点，买点市值为2775×0.7=1942亿元，卖点市值为850×1.3=3607亿元。
对固定资产占比较大的公司，破产清算法也是有效的估值方法。截止2024年3月底，公司负债总额687亿元（其中有息负债29亿元），资产总额2020亿元，净资产1333亿元。有息负债率1.4%，煤炭储量 181.41 亿吨、开采储量 104.41 亿吨，可开采年限 70 年以上，煤炭资源价值并未记录在账面资产，因此可将其净资产视同清算价值。
以净资产1333亿元为基准，打8折后市值1066亿元买入，上浮50%后市值2000亿元卖出。
根据孰低原则，买点市值1066亿元，卖点市值2000亿元，公司股本96.95亿，折合股价分别为11元、20元。
2014年至今市值与净资产比值统计如下：
