$华铁应急(SH603300)$ 为了24、25年期权激励业绩能达标，公司四季业绩有所隐藏，主要体现在扣非方面。主要表现如下：一是四季收入环比三季下降了0.48亿，正常情况下基本不可能，从20、21、22年四季环比三季看，都是环比上季增0.7-1亿左右，所以23年四季收入估计做少了，大概应该是少0.7亿左右。二是四季财费1.82亿，年末有息负债113.58亿，减转租的1.6万台不计息，转租的按每台10万算，年末有息负债应该是97.58亿，按4.5%年化利息率，全年利息支出4.39亿，每季利息应该是1.1亿左右，四季多确认0.72亿财费。

由此可见，公司四季少确认收入近0.7亿，少确认毛利0.32亿，多确认财费0.72亿，合计税前是1.04亿、税后0.9亿利润没了，当然四季也确认了业绩补偿税前1.56亿、税后1.2亿的一次性净利，所以两相抵消，四季扣非净利应是2.1亿。

公司这样处理主要是业绩补偿一次性净利太高了所致，但给市场造成23四季扣非净利同比下降20%，环比下降49%的不良影响。但经这样一个处理，展望24、25年，期权激励业绩达到年增30%的目标应该是可以如期达成。