| 发布于: | 雪球 | 回复：9 | 喜欢：0 |
楚兄怀疑的四季竞争激烈，租金下降，行业需求下降，其实从宏信建发23下半年经营来看，并不存在。宏信上半年毛利率34.14%，下半年毛利率43.02%。所以说行业很健康发展。不过宏信前期股价也狂跌不知为啥？
另外，展望24一季的话，业绩肯定是增长的，至于增长多少就看公司意愿了，因为有费用调节这个炸弹，怎么预测都没用，比如说23四季单季能把财费干到1.82亿。拿宏信建发财费对比，该司22年末有息负债212亿，23年末173亿多，年均大概在193亿，按年化4.5%，23财费是8.7亿左右，折每季2.18亿，正式财报发布该司财费实际是8.34亿，折每季是2.09亿。哪人家宏信是近180亿有息负债，而公司是不到100亿有息负债，23四季财费能干到1.82亿，你说这正常不。
看了下报表，主要是母公司单体下半收入同比减少0.66亿，母公司下半年单体毛利同比减少0.8亿，所以造成四季收入环比上季环降0.48亿，毛利比上季环降0.54亿。高机业务四季来看属正常。还是觉得四季财费太高了，1.95亿单季的财费折年化有息负债近170多亿了，很不正常。还有运输费也有点高，同比净增1.27亿。
昨说了，每个行业都有到顶峰的时候，至于到高机出租需求，因为能减少人工、减少承租方施工成本费用、以及增加人员安全（这个很重要），应用场景是不断渗透、市场需求是不断打开的，感觉投资、地产竣工下降是有一定影响，但不至于很大。这个高机租赁市场是跟当地的GDP是有关联的，所以一二线大中城市需求大，三四线及至小县城暂不行，但不代表未来不行，三四线城市需求随着经济的发展，需求也正在骤步打开。
这财报已成过去式了，哪么这次财报为什么要这样处理，说白了，就是为了保证完成24年、25年期权激励业绩达标，然后23年的业绩不能做得太高，反正8亿也说得过去。至于24、25年期权业绩达标的话，感觉还是没问题的，在经营层面，应该不会存在什么下滑的迹象，季节正常波动而已。公司的高机出租率遥遥领先宏信、还有中小同行。另外一个逻辑就是，如果24、25业绩达标，期权行权的话，是个让公司和投资者双赢的局面，怎么才能让员工全部行权，就是超额完成业绩激励目标，股价大涨，最起码股价要超出6.22元很多，员工才能以6.22元行权，否则，完成不了激励业绩，股价低于6.22元，员工也不可能行权，公司也得不到6.16亿现金。基于此，公司绝对是在24、25年有做高业绩的动力和意愿的，至于怎么做，收入正常稳增就行，然后压低运费（23年主营成本里的运费增长也太高了）、财费、销售费就可以了。