从大消费到大科技，从漂亮50到科创50

大盘依然要死不活，3000点附近折腾，但市场人气明显回升，科技龙头与绩优科技全线走强，科创板的开业，起到了催化作用，大科技龙头 $京东方A(SZ000725)$ 再次崛起。

市场风格正在悄然切换，从价值到成长，从大消费到大科技，从漂亮50到科创50。过去三年多的A股，是大消费的大牛市，漂亮50的大牛市；下一个三年多，将是大科技的大牛市，科创50的大牛市。虽然，大多白马还会新高，但很难再有超额收益。

资本总是逐利的，都是在胜率与赔率之间权衡，都是在追逐高胜率下的高赔率，都是在追逐业绩预期更好的品种。很显然，随着经济的逐步见底与复苏，不管是业绩增速，还是性价比，以大消费为代表的白马股，比较优势都会下降，以高端制造与前沿科技为代表的成长股，比较优势则会显著上升。

要知道，外资不是只会买消费，而不会买科技，美股的科技股都谁买上去的？所谓的核心资产，也不是只有漂亮50，同样也有科创50。漂亮50代表的是中国的过去与现在，科创50代表的则是中国的未来。虽然，市场风格的切换，不会一蹴而就，可能还会反复，但从大消费向大科技的切换，是必然趋势，时间的早晚罢了。

过去三年多，科技股虽然也时不时炒作一下，但都没有持续性，都是题材炒作而已，没有基本面的支撑，无法走出长期上升趋势，也无法吸引大资金的兴趣。

但这波科技股行情，发生了明显的变化，炒的不再是小市值的题材股，而是中大市值的行业龙头，与中报较好的绩优科技，从题材回到了基本面。与此同时，一批中大市值的科技龙头股，是同时走强，而不再是个别现象，这是需要重点留意的地方，这很可能就是风格切换的前兆。

柔性屏龙头京东方，5G龙头 $中兴通讯(SZ000063)$ ，新能源汽车龙头 $宁德时代(SZ300750)$ ，云计算龙头用友网络（600588），安防龙头海康威视（002415），智能手机龙头立讯精密（002475）汇顶科技（603160）等，全面走强，远远超越大盘。这些龙头的背后，代表的是万亿级别的大类资产板块，而不仅仅是几十亿或百亿级别的科技题材股，资金的级别不一样，代表的意义也完全不同。

上轮牛市，小市值科技股走势更强，这轮牛市，将会相反，中大市值的科技龙头，表现会更佳。因为时代不同了，玩法也会变了。当中国经济降速之后，不管是传统行业，还是新兴行业，小企业逆袭的概率，都会大幅降低，科技股也不例外，小而美的时代一去不复返了，大而美优而美的时代到来了，A股的未来，会与美股类似。除了全面牛市阶段外，小市值的股票，如果没有足够优秀的基本面，在大多时间周期内，都很难获得大资金的青睐。

过去三年的白马牛市，锚定的指数是上证50指数；未来三年的科技牛市，锚定的指数可能是中证科技龙头指数，成份股是50只科技龙头股。对于大资金的运作来说，有了锚定的指数，才方便去做资产的配置。 不可很可笑的是，科技龙头指数的成份股，竟然没有半导体龙头京东方与5G龙头中兴通讯。不过，成份股每隔一段时间，就会部分调整。

大致看了下，中证科技龙头指数的50只成份股，并不都名副其实，也有些科技烂股，还有些是过去几年炒烂的生物医药股票。但这个影响不大，如同上证50成份股中，也有康美这样的烂股一样。过去的漂亮50行情，也有部分深市的大白马，未来的科创50行情，一样会有非成份股的科技龙头，走出大牛行情。

对于我们选股来说，不必局限于中证科技龙头指数的成份股，眼光可以放宽点，高端制造与前沿科技的龙头股，即大科技龙头股，都可以纳入股票池，成份股里面的烂股，也可以剔除股票池。

重点从5G、芯片、人工智能、新能源汽车、云计算、物联网、军工等板块中，寻找靠谱点的行业龙头股。其实，大科技龙头股没有多少，也就几十只罢了。

05-07年大牛市的龙头是中船，13-15年大牛市的龙头是中车，都是大科技的龙头股。这轮牛市的龙头，会花落谁家？

记得去年10月底说过，京东方与宁德时代，最有可能成为新牛市的龙头股，冲击万亿市值，现在还是这个观点。目前其他的大科技龙头，要么体量不够，要么影响力不够，归根到底还是实力不够。

要想成为牛市龙头，就要具备冲击万亿市值的潜力，不仅需要足够的影响力，还需要足够的业绩体量，千亿营收或百亿净利润，是最起码的要求。

不管是屏，还是新能源汽车，都有足够大的市场空间与想象力，足够京东方与宁德实现业绩要求，而且它们已经成长为世界巨头，有足够大的影响力，还都是举国体制的成功典范。

不管是半导体，还是新能源汽车，中国只要成功一个，都可以完成结构的转型与惊险一跃，跨过中等收入国家陷井，进入发达国家的序列之中。

当一个熊了十多年，被骂了十多年的大衰股，成为了万亿市值的科技股，这个画面会有多美？

或者，当一个N年扶不起的行业，通过弯道超车实现了逆袭，还诞生了世界第一的公司，这个画面又会有多美？