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$三峡能源(SH600905)$ 一季度风电新增16.9亿度电，光伏新增21.7亿度电，这多发的38.6亿度电，其平均度电毛利只有0.16元/度，看上去很差，实际上可能没那么差，还是试运行机组的收入和折旧及运营成本全部计入后产生的错觉。
一个毛利50+%的生意，即便没有增长，也是好生意，更不用说还在增长。<...
2021 年 12 月 30 日，财政部发布《企业会计准则解释15号》，按照15号解释，公司新能源基建项目试运行收入计入当期营业收入，不再冲减项目造价；与试运行销售相 关的成本计入当期损益，但试运行期间不计提发电资产折旧， 在“营业成本”项目列示的发电成本比例相对较小，新项目 试运行期间毛利会明显高出后面进入正常运营期的毛利。随 项目投产验收、资产达到预定可使用状态后转固，试运行带 来的增利降低，毛利率逐渐恢复正常水平。15号解释导致公 司出现收入与成本增长不匹配问题，但随着公司装机规模不 断增长，营收基数不断扩大，15号解释对公司业绩影响将会 呈现逐步弱化趋势