文/徒步投资笔记 编辑/一禾 美美
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本文为《普通投资者如何配置全球，抓住更多牛市？（美国篇）》第三篇。
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三千字长文说透，普通人如何买遍全球，抓住更多牛市（美国篇1）
三千字长文说透，普通投资者如何配置全球，抓住更多牛市？（美国篇2）
前两篇文章，我们主要讨论了四个问题：
①配置全球的必要性？因为，此地无牛他处牛，美股牛长熊短；
②交易全球资产方式？用QDII-ETF或场外QDII基金；
③为什么必配置美股？基本面优良，制度完善，能多能空，投融资平衡，分红能力强，再生能力强大。
④美国主流宽基——纳指100、标普500和道琼斯指数的投资逻辑。
本篇主要讲美股科技指数投资逻辑，后续还会讨论美股消费和美股医药。
当前国内有基金跟踪的美股高科技指数，主要是标普500信息、纳指科技、纳指100指数。
一、三大科技指数综合对比
1.1 业绩回顾
Wind数据显示，过往10年，纳斯达克科市值加权指数上涨572%，标普500信息指数上涨566%，纳斯达克100全收益指数上涨约445%，纳斯达克100指数上涨394%。
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.22
图：美股科技指数的收益率
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.22
1.2 前十大重仓股
从指数前十大重仓股看，三只科技属性的指数各有特色。
标普500信息指数重仓苹果、微软和英伟达，单只个股最大权重在20%左右，仓位比较集中。
纳指科技相对标普500信息，权重股持仓相对均匀，最大单只占比约13%左右。
纳指100指数就单一权重股有10%占比的限制，前十大重仓股仓位占比更低。
关于科技板块，我之前写过三篇文章，对纳指100和纳指科技有过详细论述，感兴趣的可以看看：
美股七姐妹（中）：纳指100全网最全最新梳理
纳指100最新投资指南：当前能买吗？哪只更合适？
美股七姐妹（下）：纳指科技=纳指100proMax（1）
图：三大指数前十大重仓股对比
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.22
1.3 指数市值分布
从指数个股市值分布看，纳指科技500亿以下市值个股占比最小，标普500纤细占比最大，纳指100居中。
二、三大科技指数详细对比
2.1 标普500信息：蓝星超强科技指数
（1）简介：
标普500信息科技指数，是标普500指数的一个子指数，专注于信息技术行业。标普500指数本身是一个市值加权指数，涵盖了美国500家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%”。
标普500信息科技指数则聚焦于这一大指数中的信息技术板块，该板块包括了软件、硬件、半导体、互联网服务等领域的公司。
指数成分股数量为81家，前十大成分股占比 70% 左右，微软、苹果、英伟达三巨头占比高达 55%。
（2）投资逻辑
①行业优势推动：成分股企业在科技行业具有强大的技术壁垒和市场份额，如微软在操作系统和办公软件方面的统治地位、苹果在消费电子领域的品牌影响力、英伟达在图形处理和人工智能芯片的领先技术等，凭借持续的创新能力和行业优势，实现业绩增长，带动指数上升。
②高成长潜力：科技行业整体处于快速发展阶段，信息科技类企业受益于数字化转型、人工智能、云计算等技术趋势，业务增长迅速，利润空间不断扩大，为投资者带来较高的长期投资回报率。
③宏观经济关联性：经济增长强劲、利率环境适宜时，企业盈利和市场信心提升，资金流入科技股，推动指数上涨；反之，经济衰退或利率大幅波动可能引发指数下跌。
（3）行业分布
数据来源：Wind二级行业，徒步滚雪球
（4）指数估值
根据Wind数据，目前标普500信息的PE-band显示，指数估值已超过过往十年最高档位区间，风险大于机遇，需要规避。
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.24
（5）相关基金
当前跟踪标普500信息的基金，只有易方达的标普信息科技，规模15.9亿，营销上比景顺的“那只柯基”要弱一些，纳指科技规模超百亿。
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.24
2.2 纳指科技：蓝星就强科技指数
（1）简介：
纳斯达克科技指数（NDXTMC.GI，简称纳指科技），纳斯达克股票市场公司于2022年3月21日发布的股票指数”，采用市值加权，当前成分股45只。
纳指科技旨在衡量纳斯达克100指数成分股中的科技公司整体表现，是“纯正”的美股科技指数。
纳指科技包含众多全球知名的科技创新型企业，如苹果、微软、谷歌、亚马逊等。这些企业在信息技术、互联网、软件、半导体等领域处于世界领先水平，是全球科技发展的重要推动力量，编制方式突出了科技企业的规模和影响力。
（2）投资逻辑：
①科技行业的长期增长潜力
历史表现：过去30年间，科技行业经历了多次创新浪潮，诞生了众多伟大的科技公司，其股价迎来了大幅增长。当前，全球AIGC（人工智能生成内容）产业蓬勃发展，算力和部分应用环节已进入实质落地阶段，这为科技股提供了新的增长动力。
行业集中度：纳指科技指数成分股行业集中度高，聚焦信息科技与通讯设备龙头企业，科技属性较强。成分股偏向大市值风格，长期表现优异，具有高弹性、高性价比等优势。
②宏观经济环境与政策支持
降息预期与经济周期：近期，美国市场迎来降息预期，加之美国经济动能逐渐走弱，美联储紧缩政策有望迎来拐点。这些因素可能成为美科技股进一步上扬的动力”。
政策支持：美国政府对科技创新的持续支持，以及对科技企业的税收优惠，也为科技股提供了良好的政策环境。
③市场情绪与风险偏好
市场情绪：2022年底，OpenAI点燃了人工智能投资热潮，市场对AI科技浪潮的信心不断提升。尽管近期美股科技巨头出现回调，但长期来看，市场对AI产业周期的共识度较高，资金仍主要流向科技巨头”。
风险偏好：在风险偏好较高的市场环境下，成长指数受益明显。纳指科技指数成分股主要为纳指100中的科技行业公司，成长风格突出，能够更好地从市场反弹中受益。
（3）行业分布
数据来源：Wind二级行业，徒步滚雪球
（4）指数估值
根据Wind数据，目前纳指科技的PE-band显示，当前纳指科技估值处于合理偏贵位置，有风险，但风险可控。
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.24
（6）相关基金
当前跟踪纳指科技的基金，只有景顺长城溢价，规模接近110亿，景顺“那只柯基”成为年度营销经典。
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.24
2.3 纳斯达克100：蓝星最强beta指数
（1）简介
纳斯达克100指数，涵盖纳斯达克市场上的 100 家大型上市公司，成份股主要是科技股，前 10 大成分股包括微软、苹果、英伟达、亚马逊、特斯拉、谷歌、Meta 等行业巨头，权重占比高达 50%，具有较高的成长性和流动性
（2）投资逻辑
①科技属性强：成分股集中于科技领域，在全球科技发展浪潮中，如人工智能、云计算、大数据等新兴技术不断涌现，这些科技巨头往往能凭借技术优势和创新能力，实现业绩的快速增长，从而推动指数的上涨。
②高盈利与成长潜力：自 2013 年至 2023 年，纳斯达克 100 指数净利润平均值超 15%，净资产回报率平均值超 20%，整体盈利能力较强，具有较高的长期回报潜力。
③宏观环境与政策影响：美国的货币政策、利率水平等宏观因素对纳斯达克 100 指数影响较大。例如，当美联储降息或维持低利率环境时，市场流动性充裕，资金更倾向于流入高成长的科技股，对指数形成支撑。
（3）行业分布
数据来源：Wind二级行业，徒步滚雪球
（4）指数估值
根据Wind的PE-band数据显示，纳指100估值已超过过往十年最高档位区间，风险大于机遇，不宜大比例配置。
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.24
（5）相关基金
①跟踪纳指100的场内基金
费率最便宜的几只场内纳指100ETF，用红色标出了，其中159501、159696，规模和流动性也还不错。
数据来源：Wind，徒步滚雪球，2024.12.24
②跟踪纳指100的场外基金
我用红色标记出费率便宜，规模相对较大的纳指100场外基金；用蓝色标出了费率贵点，但业绩更好些的基金。
目前存在的问题是，费率低的业绩不如费率高的。
主要是低费率基金，一般都是新成立的，规模相对较小，申购资金会导致仓位降低，最后被迫持续建仓，对基金净值有冲击，规模大的高费率老基金影响相对较小。
比较而言，华泰柏瑞纳斯达克100、嘉实纳斯达克100、南方纳斯达克100、天弘纳斯达克100、摩根纳斯达克100，规模和费率相对适中。
数据来源：iFnd，徒步滚雪球，2024.12.24
今天就讲到这里，后续还将会讨论美股消费和美股医药。
$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $纳指科技ETF(SZ159509)$ $纳指ETF(SZ159941)$
2024年12月25日夜
武汉·洪山
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