嘴巴上聊“赚钱效应”几个字的,在我这里都是“不及格的投资者”。
这位30年的老将好像还特别喜欢“赚钱效应”这个词,还觉得很擅长把握“市场的赚钱效应”,也很喜欢索罗斯的“反身性”。。
这个时候,方总三文,总是能“微笑”不失礼貌,但很独(毒)到的发问到要害。。哈哈
当看“相声”一样,不得不说,也是挺享受和有趣的。
一个顶级价头(方丈),对话一个投机派,跃然纸上,哈哈哈。。。
随便截一段,看得我都想笑:
“方三文:市场还没涨?
吴伟志 :对,没有看到正反馈的出现。
方三文 :比如说涨一涨,涨个20%~30%,你认为赚钱效应出来,可能仓位加上去?
吴伟志:这个涨并不一定是指数的涨。无论短期还是中短期内,我们都没有看到市场的赚钱效应。从β角度来说,我们都没有看到有大的上行力量,一般来说我们要加到进攻型仓位,要看到有这个迹象。
方三文 :你是会去追涨吗?”
嘴巴上聊“赚钱效应”几个字的,在我这里都是“不及格的投资者”。
这位30年的老将好像还特别喜欢“赚钱效应”这个词,还觉得很擅长把握“市场的赚钱效应”,也很喜欢索罗斯的“反身性”。。
这个时候,方总三文,总是能“微笑”不失礼貌,但很独(毒)到的发问到要害。。哈哈
当看“相声”一样,不得不说,也是挺享受和有趣的。
研究投资与研究市场是两套不同的闭环体系,两者有不同的话语体系。
研究投资的人,话语体系是商业模式、企业文化、定量、投资回报率、Roe、pb、分红率、股息率、负债率等等这些。
研究市场的人,话语体系是正反馈、负反馈、贝塔、边际增量资金、牛熊市、赚钱效应、涨跌、股价等等这些。
@川北漫步 @审慎的保守主义者
最后说专业选手再差也是专业选手?估计他不懂什么叫专业
就像趋势投资一样,只不过自己觉得自己很敏感而已
举个例子, 从长期看,几乎所有的公司都难逃从成长到价值到周期的过程。当行业蛋糕在增长或者市场份额还很小的时候,企业的表现特征是成长型;当行业接近天花板,市场份额很高了,它表现的是一个价值性;当行业体量足够大,表现就会和宏观经济密切相关。我们以过去30年来看中国房地产行业和房地产公司,它都是呈现周期上行的特征。从2021年下半年开始,这一轮周期下行,我们过去从来没有见到那么多的房地产公司陷入流动性危机,看到这么多名房地产大佬破产。所以说过去没有周期,不代表未来没有周期。
企业经营者自己无法决定自己的命运,这是周期行业最大的特征。一个房地产公司,明年后年的利润可预测吗?房价多少?贷款利率环境如何?房地产的环境如何,不是它可以决定的,命运掌握在宏观。银行也是一样的。我们看过去海外的历史,当一轮大的经济下行引发金融危机的时候,很多资质差的中小金融机构都会面临破产的风险,大的银行可能不会破产,但是股东会破产。
周期性行业是根据人类长期经济历史的规律中总结出来的。为什么李嘉诚能够在大家都还在高杠杆拿地的时候,他会退出一些地方的地产项目?就是因为他经历过很多周期,对这个行业的特征和本质有他的理解。周期性行业在景气高点的时候,估值降到个位数,是有它的合理性的。
方三文:但如果这么定义的话,会不会最后所有的公司都是周期性?
吴伟志 :从更长的生命周期是的,我们每一个人来到世界上都注定要死的,从更长的周期来看企业的结局是必然的。所有的公司都有时代,买入优秀的公司躺倒,这是理想,时代在变,尤其现在这个时代进化更快。一家公司可以在两年时间内从小变大,为什么可以做到?是在整个经济中切掉了老玩家的蛋糕,老玩家在两年之内,可能就从很大变得很小。我们在手机领域,看到了诺基亚的倒下和苹果的崛起。过去像巴菲特持有一家公司10年、20年,可能我们现在持有3年、5年,它的含金量变化可能就相当于过去的30年50年。
信息效率的传递,技术的爆炸性发展,对于投资者提出了更高的要求。在这种信息时代,世界变化对企业行业的影响是不容片刻打盹的。
留存,比前几期精彩吧
值得一看
感觉还是要赚趋势的钱多一些,我水平比较低,无法判断趋势,还是张坤的理念知行合一,比较容易理解
看到正反馈,不就是追涨杀跌的高级说法吗?
万物皆周期
方丈的新采访