其实这种计算没啥意义，十年年均增速百分之十，差不多就接近3倍了。如果假设十年后只能翻一倍，那现价买茅台肯定没啥吸引力。

关于茅台未来的数量增长，我从不怀疑茅台的生产能力，反而是需要关注社会需求的天花板在哪里。从各个微观层面观察，目前的茅台产量，市场并没有全部消费掉，一部分放进了贪官的屋里；一部分放进了当金融类似实物黄金的保险柜子了；还有一部分放进了消费者的酒柜里面；也就是茅台的目前产量社会需求是够的，而不是没有满足；那么就要分析这三个变量未来的走势。目前市场担心的是前面两个，第一个，是给自己收集罪证，第二个，在房地产泡沫消退后，社会资产负债表收缩，当黄金投资的风险阶段性凸显，甚至担心阶段性反噬。第三个，属于长期变量，钱会增加，所以不担心涨价消费者是否接受，不用怀疑大概率跟随GDP跟随通胀涨价，较大的变数是老龄化后有钱人是否还喝那么多茅台，比如著名双料茅台投资人@乐趣 乐趣就减少了喝茅台的次数。那么茅台的数量在未来增长有天花板吗，如果有，在哪里呢？

很容易计算，未来不增长后，茅台的roe长期维持20%左右，所以1500亿*20=3万亿市值，也就是每股30000/12.56=2388.5元，这就是茅台的合理估值。

按几種假設分别算一下未來現金流折現值，折现值高於目前市值就可以买了。

我根本不估值，我只知道按现价买入分红比银行存款高，我只知道茅台会跑赢90%的其他企业，而我又没有能力找到会跑赢茅台的那10%，所以我就持有茅台就可以了

最低也值1800元一股。

这种假设不合理。现在净利润750亿左右，五年后，利润大约1500亿。后年会继续增长，速度可能变慢，但会发挥指数的作用。你直接假设1500亿就不增长了，你是小瞧茅台了。

按照中性假设，一次性兑现1200亿，茅台现在就是18倍估值，未来五年，很可能不增长甚至负增长，你们又怎么看当下的买入价格？

要是1499的飞天容易买到，我出门招待客户肯定用飞天

我的预期比你们都低一些，大概率十年后达到1500+亿的利润吧。