$SOHO中国(00410)$ 如果了解SOHO中国的股权结构和债务结构，就不会认为SOHO中国没有现金流。

股权结构上，九大项目是并联的，而不是串联的，互相对立，假设某一个项目现金流严重恶化，不影响其他项目，上市公司也只是少了一盏灯泡。
债务结构上，SOHO中国与融创等的根本区别，SOHO中国在上市公司层面的对外负债很少，已接近清零。其分别控制的任何一个项目资不抵债，不影响上市公司从其他项目源源不断吸收现金流。法律上，上市公司层面已没有义务为任何一个项目再注入资金，因为各项目的注册i资金均已足额实缴。而融创等，上市公司是主要的发债主体。SOHO中国的债务，发债主体是每一个项目。
割掉望京项目，SOHO中国2023年上半年的现金流大于2亿元。