这几天元祖股价下降比较多，有些人开始动摇了，包括我自己。我把这几个月发布的投资者关系活动进行了一个汇总，总共有12条。基本是原汁原味，有些根据自己理解做了一些延伸和重新排列。希望对大家有点参考。$元祖股份(SH603886)$
1.开店频率
问：下半年开店计划会调整吗？明年的扩张计划会继续推进还是会收得更紧？
答：基本上还是参照前两年的风格，每年净增加30家左右，今年开店的进程还是比较提前的（提前到上半年去完成）。
2.卡券确认
问：公司有8~9亿合同负债，公司在确认为收入的时候是以什么标准？是否会去加速确认为收入？
答：合同负债主要是体现公司卡券的业务，卡券确认收入的口径是顾客完成提货，公司完成合同履行义务时确认。对于长期未使用的睡眠卡，公司每年会请精算师根据前期客户的消费模型趋势去做睡眠卡的预转收确认。我们对节令卡券用户提领的截止日期会做两次延期，所以会在三季度有小部分收入确认。
3.团购业务
问：企事业团购占比大概为多少？整体趋势如何？
答：从业务端来看，团购占比大概在40%。团购品项蛋糕也会有，尤其是在第四季度，会是企业年度生日蛋糕福利的关键。目前烘焙蛋糕市场有很多品牌在兴起，客人的需求也不同。和集团化管理烘焙公司相比，私人烘焙坊对客制化需求的满足度较高。但是对于大客户而言，食安风险也会相应增加。我们公司锁定的客群和这些新渠道不太相同，还是有信心保持团购稳定。
4.销售费用
问：上半年销售费用增加三千多万人工成本，管理成本也有增加，请问什么原因？
答：一是薪资、奖金调整。对于部分表现优异的一线基层骨干人员，进行了一定比例调薪；二是门店增加。公司去年因为疫情影响门店有比较多的缺编情况。今年上半年新增门店较多，养店养人成本较大。三是管理费用增加主要是由于疫情开放后差旅费增加及技术开发服务费等费用增加引起的。
5.梦世界
问：梦世界Q3经营情况、客流情况如何？
答：梦世界目前经营状况较好，小荧星青浦校区也开业了。目前整体客流同去年有较大好转，包括暑假也有安亲班活动，通过暑托班吸引周围的客群。总体来看梦世界目前表现良好，对今年全年的减亏金额较为期待。
6.应收账款
问：二季度应收账款环比明显增加，主要原因是什么？
答：今年端午节较去年靠后近20天时间差，销售的应收账款大幅增加，这些款项也都在信用账期以内。公司目前对应收账款管控越趋严格，目前来看整体应收账款基本上已和同期持平。
7.毛利率下降
问：二季度毛利率下滑近1%，除蛋糕业务占比下降影响之外，还有什么因素影响？
答：蛋糕插件款式/数量、蛋糕尺寸都是变量因素，产品结构的改变会同时影响蛋糕的毛利率。蛋糕毛利率会做持续关注和优化。
8.现金处理
问：公司的现金比较多，估值相对其他企业较低，会进行回购股份吗？
答：公司前期刚进入资本市场的确步伐较小，没有太多的投资行为。目前有在通过闲置资金购买低风险理财产品，增加现金收益，提高资金的使用效率。后续公司也会陆续考虑尝试寻找好标的进行投资。
9.区域分布
问：哪些地区今年扩张较为突出？
答：主要还是江浙、四川区域。今年上半年新开店主要集中在这三个区域。去年三季度四川有受到限电限产的影响，对收入有一定影响。今年7月份已经提前与相关职能部门沟通，尽量避免此类情况发生。
10.月饼大小年
问：如何看待月饼大年的说法？
答：公司内部不会强调大年小年的概念，会持续按照自己的业绩目标、节奏来布局销售。未来公司仍旧是努力做好主业，继续发力蛋糕，弱化节令占比，做365天都能卖的产品。
11.张乙涛的管理风格
问：总经理任职期间对公司整体经营规划有没有变化？
答：整体会更年轻化一些，包括办公室的氛围等等各方面。公司对于员工的文化建设也越做越好，有不同的社团活动，营造了良好的企业文化；通过元梦学院的搭建开展培训；对于经营工具的建设上有较大改善，提升了系统自动化联动。
12.全年预测
问：全年收入端展望是否能保持8%~10%双位数增长？
答：公司内部一直向双位数努力。去年叠加缓缴免税政策、租金减免等对净利润有一定贡献，今年这部分红利因素已不存在，能感受到市场的恢复步伐没有非常强劲。公司利润贡献点主要在第三季度，有三个利好。一是上半年新开店48家，从数据来看会对单店营收产生一定影响，预计第三季度后这些新店营收会逐步释放。二是受大环境及闰二月影响，公司上半年营收增长不及预期。三季度这些影响已经消失，七八月蛋糕业绩呈增长趋势。三是我们对节令卡券用户会在三季度有小部分收入确认。