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回复@熊猫的研究笔记: 爱丽丝和博瑞医药哪个好,目前还能入手吗//@熊猫的研究笔记:回复@熊猫的研究笔记:创新药高开低走,情绪溢价下来了
裸泳继续裸泳,我种我的地,企业处在适合他自己的发展阶段,有自己不同的发展路径和战略。医药的专业投资者,胜率会高很多,但是绝大多数人包括我并不是,规律归结到最后也是胜率的问题,对于安全垫和机会成本的理解不同。biotech有自己的发展阶段,自研—临床—商业化—更多自研管线+BD+商业化,有多大能力办多大事。
譬如$艾力斯(SH688578)$ ,现在无论市场定义伏美替尼是metoo或者mebetter还是什么并不重要,重要的是已经跨过了盈亏平衡,完成了自我造血、输血,这比A个临床;A-个有进展;A--商业化,但是几年跨不过10亿销售门槛,短期资金枯竭只能向市场不断再融资的企业要好的多。在定价权的问题上,艾力斯的定价权在全流通+伏美替尼商业化逻辑验证后,就不集中在某家机构了。本质是业绩,映射到股价,未来能够吸引长期的险资布局+海外战投,在前100大中除了杜董胡总郭氏的核心成员外,出现更多的如亚洲礼来机构投资者,那么股价在3—5年内会更加合理。至于股份是否回购注销,涉及到下步战略以及公司董事会对于资金管理能力的问题,年报流动资产预计28—29亿,还是要考虑很多事。等到2025、2026,渠道更稳固,商业模式更成熟了,可以着手考虑回购注销等事宜了。一个专注于主营业务、通过业绩回馈股民的公司,比只会关注怎么做市值管理的公司要好,多看比赛少看记分牌,是我们的最后都会得到的。
引用:
2024-03-13 20:52
听其言,观其行。情绪引导的预期,能否转变为支撑的逻辑,还是要看政策能否固化为制度,以及真金白银的支持力度。
历史的经验看,某些并非落后产能的行业,在过高的预期和盲目资金涌入后,线性外推的业绩无法支撑高估值,集中度和渗透率都到一定程度了,随之而来现实的政策黑天鹅事件映射到二...

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