再聊聊pvc。pvc乙烯法，因为pvc和乙烯的周期性往往同向，所以成本也会随着周期浮动。周期高点时候乙烯法pvc的成本在6500元，周期低点就是5800元-6000元这个位置。
现在pvc期货价格在6100元，看起来有利润，其实不是的。因为期货一般比现货高一点，再去掉增值税的话，可能企业到手的价格也就是5500元。那像这种化工业为什么企业在亏损的情况下还要继续生产，因为人工、折旧、房租费用是刚性的，这部分就是企业的边际成本。现在的情况是，假设各方面优势都相同的情况下，现在的均价差不多刚好在企业边际成本当中游荡。像上半年期货最低5500元的时候，大部分企业的不含税现货价格可能都不到5000元，这是亏损很惨的。
回头看嘉化的话，就要进一步分析pvc乙烯法的成本构成，其中乙烯成本占比60%，氯气成本10%，能源成本差不多在5%，这些是大头。嘉化的氯气和能源都是自家的，这部分成本省下来了15%。所以严格来说，嘉化的成本保守估计在4800元左右。即使pvc期货价格到5500元，嘉化可能都是有的赚的。这就是它的成本优势所在了。
当然，不得不承认说，pvc上下游都很不乐观。上游22.23.24年的投产很多，下游无论是出口还是内需（受地产影响）都很弱。今年社会库存和企业库存非常之高，9月一波需求反弹以来的去库存程度还不够，明年可能库存再创新高了。这种状况持续几年，价格再创新低都有可能。
