回复@浩瀚大海偶拾贝: 这个问题我也思考过。 首先从需求上来说，房地产肯定影响是很大的，但是pvc的用途也比较广泛，除了地产还广泛用于工业和农业领域，直接和建材领域相关的占比大概40%。如果算上更新换代、家具装饰等需求，可能同地产新开工率的关联可能就只有10%-20%。当然，不是说这部分需求就不重要，而是说这种需求端的影响并不是足以颠覆现有供给格局的影响，当然需求长期承压是肯定的了。
其次是成本端，嘉化能源在pvc的成本端做的还是很好的。pvc主要有电石法和乙烯法两种制法，单纯从原料上看电石法成本更低，但是环保成本高，我国电石法的产能是逐渐退出的，以西部为主。而嘉化是乙烯法，它的成本大头是乙烯需要外购，占成本的50-60%，但嘉化能源的优势是什么呢，是另一种原料氯以及它的电力成本，这些是自产的。如果说，再把到需求端的交通成本算上的话，西部电石法的优势就基本没有了。这一点我们也可以从毛利上看得出来，有电力资源优势用电石法专门做pvc的君正集团和嘉化能源的pvc毛利率相比，后者竟然还要高一点点。整体上嘉化能源的成本是占优的，这一点可以帮它很好地应对周期底部，周期低部能撑过去就是最重要的。
最后一点，其实我也谈到了，就是嘉化这么多业务，本质上还是其基础业务的延伸。我们可以将pvc理解为能源和氯碱线的延伸，即使这条线不挣钱，也拓展了基础业务的销量。所以我们看，没有pvc的19.20年，公司整体利润也在12.13亿。我们看这个公司，还是要有整体思维，不能单纯当做化工周期股来看。
查看图片//@浩瀚大海偶拾贝:回复@投资赚钱了:我是因为PVC跟房地产投资强相关，PVC原料价格不受控，才卖出的。其实想过其实就是一个过程，过后大概率现金奶牛。