2023年北京控股营业额823.1亿人民币，同比增长3.7%；股东应占净利润55亿人民币，同比减少15.6%；撇除一次性事项影响，经常性利润减少31%，主要因为美元加息利息支出增加、北京燃气本部、以及中国燃气利润贡献下降的影响。
1、北京燃气：北京燃气本部（除去上乔油气田和陕京管道）2023年全年净利润10.82亿人民币，同比下降48.6%；主要原因燃气成本和管理费增加。
2023年合并口径天然气销售240亿方，同比增长10%，其中北京市域售气量181亿，同比增长1.7%；北京市内累计燃气用户762万户（去年同期729万户），持续整合区域内燃气市场。外埠城燃销量20亿立方，同比持平；LNG分销23亿立方，LNG国际贸易16亿立方，同比均大幅增长。
2、陕京管道：北京控股2023年应占陕京管道净利润24.41亿人民币，同比增长36.7%；陕京管道完成743亿立方米的输气量，同比增长25%；得益于独特优势的地理位置，运输量持续增加，以人民币计陕京管道净利润已创历史新高。
3、上乔油田：北京控股应占上乔油田净利润10.4亿人民币，同比减少15.1%，产量615.9万吨，同比下降3%；业绩下降主因是卢布汇率对美元大幅贬值，后续有待观察。
4、中国燃气：北京控股应占中国燃气净利润5.85亿人民币，同比减少56.3%；主要原因为顺价不够畅通和滞后性及农村煤改气2024年纳入保障气。中国燃气经营性现金流净额较去年同期大幅增长59.7%至75.7亿港元，为历史最高水平。自由现金流较去年同期的8.4港币大幅增长491.6%至49.7亿港元，历史同期最优水平。
5、北控水务：北京控股应占北控水务净利润7.8亿人民币，同比增长60%；
6、燕啤投资公司(000729的母公司）：北京控股应占燕啤投资公司净利2.29亿人民币，同比增长102%，燕京啤酒股份上半年销售394万吨，同比增长4.5%，其中燕京U8完成销量53.2万吨，同比增长36.9%，产品结构持续优化。
7、固废处理：北京控股2023固废板块净利润13.91亿人民币，同比增长89%；其中eew，完成垃圾处理量488万吨，同比增27万吨；售能（电、热、蒸汽）47.7亿千瓦时，基本略降，营业收入57.7亿人民币， 同比增长13.7%；
按目前披露的信息，固废板块业绩大幅增长，有业绩增长的因素，也有其他经营收入净额回冲 （之前资产减值过多）；
固废处理国内板块垃圾处理量706万吨，同比增长17.3%，营收26.6亿人民币；国内固废板块剔除一次性事项情况下，北控应占净利润4.05亿人民币，同比增长27.8%。
展望：2023年北京控股净利润下降主要受北京燃气本部、中国燃气和美元加息的影响，其中北京燃气本部同比上年减少10.25亿人民币，中国燃气对北京控股贡献同比上年减少7.5亿人民币，美元加息全年对北京控股利润同比减少8亿人民币。
北京燃气天然气销量是增加的，净利润大幅下降，这是始料未及的；因为过去管理层表述北京区域天然气销售端顺价顺畅，事实上并不一定。因为北京地区燃气销量巨大（去年北京本部零售181亿立方），稍微不及时顺出就会对财务数据影响巨大。资产规模的增长和安全投入使管理成本增加，这也是影响利润的因素之一，上调燃气零售价格和配气价，各地区的步骤和审核时间不一致，按目前的情况应该都会来的。与北京天然气来源和消费结构相似的天津，之前是华北地区终端价格最便宜的，居民一档是2.5元/立方，2023年9月上调到2.79元/立方。我个人预计北京燃气有两次涨价的窗口，第一是燃气顺价，第二是配气价格上调；燃气顺价很好理解就是上游涨价向上游传导；配气价格是制度化的，每三年一个审核周期，有效成本+合理利润=得出配气价格，届时南港接收站也将纳入有效成本，加上这两年巨额的安全投入成本，2025年新的监审周期起始年。
目前北京燃气的配气价格是全国城市中最便宜的，没有之一。终端燃气销售价格除天然气产地外，也是大中城市中最便宜。上海燃气发电厂天然气每立方比北京要贵出0.8元。
中国燃气利润贡献下降主要是因为顺价不及时，随着天然气上下游价格联动机制的建立和健全，中燃城市和农村气代煤的居民毛差有望显著提升，去年已完成调整的162个项目，居民平均价格调整0.28元/立方。管理层预计2024年底90%的中燃项目将完成顺价。
美元2022~2023年度暴力加息，一年时间拉升500个基点。过去北京控股总部绝大部分负债均为外币借款，去年利息支出从11亿增加到19亿，2023年已把港币借款转换成人民币借款，目前人民币债券和借贷占公司总借贷55.3%，剩余的欧元美元借贷到期预计会继续人民币替代。
陕京管道运输量2024年预计保持10%左右的增速。利润增速应大于产量增速。
上乔油气田受卢布汇率影响，有待观察，其天然气具备投产条件。
北控水务基本面持续向好，经营和自由现金流全面转正，现金奶牛显现，新的一年会在增加股息、回购和还贷作出分配，增速虽下降，但质量提高，蓄力开启二次增长曲线。目前污水处理回款率95%，供水90%，这种使用者付费公用事业，只会越来越规范。政府收取污水费用是用水量的90%，北水表述实际处理量是用水量的60%~80%，政府虽过道手，支付意愿也是积极的。北控水务这一类企业最核心的就是国家稳定+契约，先投入后收费，收费期限数十年，这是最重要的。
北控水务的污水处理平均价格应该是跨区域水务企业中污水处理价格最低的企业。
固废处理国内板块，改扩建和新建垃圾焚烧发电厂投入运营，国内垃圾发电板块业绩大幅提升，项目位置均处于一、二线和三线经济发达的城市，生产效率还有提高的空间，不再是包袱。
德国EEW受通胀影响，短期有成本压力，加快增量在建项目投运及早实现业绩贡献。
燕京啤酒继续保持上升的势头
简简单单就说么多吧，这样一份年报总体是失望的，公司手中财务实力强健，现金比去年还多，业绩下降，兑现派息，怎么说呢；明天开盘大幅低开是大概率了，就这样的一个市值也不用想太多，多等一年。