$龙头进攻行情(ZH1063692)$ $贵州茅台(SH600519)$
首先，各行业龙头股的行情，在此前文章（从阶级固化的角度看茅台与学位房）中已经有充分的说明。这种行情的顶部，无法从基本面或者消息面来判断，只能看市场的走势。
如果从市场的一些现象来看，可以体会到大家对这种龙头股的狂热之情。
一是卖方买方的心态。卖方研究员两个月前对这些股票还扭扭捏捏，不敢大声推荐，现在则是激情四射，坚定强推；而持有这些股票的买方投资者，买入的时候可能还是对产品、业绩的分析研判，犹犹豫豫，而现在对这些公司不论是产品还是管理层，都开始神化起来，似乎这些公司就代表着未来，他们是最牛逼的，也永远是最牛逼的。股价的推动因素从基本面的产品和业绩，悄然之间转变为了市场的狂热情绪。
二是这些股票的走势。在过去一个月中，全部大幅上涨，特别是过去一个星期中，涨幅惊人。正常情况下，这种股票应该是越涨，上涨空间越小，涨得越慢，因为他们并不是非常强的成长股，但他们的股价却越涨越快，幅度越来越大，海康威视最明显了，仿佛他的AI化今年就可以实现了。
三是股价对业绩的反常表现。代表者是momo，直播和陌生社交领域的龙头，在Q1的超预期业绩之后，反而出现下跌；足以证明此前的市场预期是多么的狂热。再者如BABA，给了市场非常高的收入增速指引，然后股价跳空大涨，可当天就是巨量十字星，次日则是巨量阴线，这跟上涨趋势中的跳空可完全不一样：可以参考NVD在过去一年中的多次跳空表现。
四是很多常识可知的利空完全被忽略。代表者是茅台。茅台最大的利空应该是消费者的变化，随着85后、90后的成长，相对于60后、70后，对白酒的消费是会减少的，这种理由，在前些年股价下跌时候探讨很多，而现在，还有几个人记得？
五是资金层面的火热表现。前不久，代表着价值投资的东方红在1天之内就销售100亿，不能不让人联想起15年二季度那些挂着互联网、一带一路的基金销售的火热情形，资金如此狂热的追捧，大概率意味着行情已经进入尾声。
六是极低的波动率。由于龙头股的持续稳步上涨，在美股这一轮牛市进入第9个年头的时候，VIX指数创下了连续20年来的新低，中国波指也刚创下15年以来的最低点，这种情形下，一旦出事，必是大事。
但是，这些都不是龙头股股价见顶的判断依据。这些只能说明市场对这些股票的情绪很狂热，有见顶的可能，不过，股价在这种情绪下，也有可能再大涨一波。
我认为这个位置需要准备逃跑，因为在上述种种迹象之下，还发生了一个重要的事，就是上周五晚上美股龙头股的集体大跌，没有任何原因的大跌：这只能说明市场自身的力量在开始转向。接下来，很可能的剧情是，股价波动放大，成交量放大，急速下跌后再拉起，形成一个双顶，最终结束这波龙头股行情。所以，在这个位置，是应该有所警觉，做一些逃跑的准备了。
这里所讲的龙头股，不仅包括美股的FB、AMAZ、GOOG、MSFT、NFLX、NVD，也包括BABA、JD、MOMO、WB、TAL、Tesla、700，还包括A股的茅台、恒瑞、美的、海康、海天、永辉、东方雨虹、上海机场。
拭目以待。