深渊蠕叁

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回复@味千-沛公: 不过按照我目前看过的标的，这种纯线性调整还不够，比如说，同样营收额的20%毛利率和40%毛利率，估值差通常并不止1倍，而是差更多。市场天然喜欢高毛利，厌恶低毛利//@味千-沛公:回复@深渊蠕叁:根据毛利率调整ps是什么逻辑？

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$芯原股份(SH688521)$ 芯原股份这支巨婴的增发还没进场，隔壁世芯们已经开始杀成红海了。湾湾媒体够风趣的，标题《说明会变法会！含泪吞跌停》。 不过世芯的估值确实不低了，(折合人民币)500亿市值，最新月营收8.65亿(人民币)，毛利率下滑至19%，按月度×12算出标准市销率为500÷(8.65×12)=...

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$盛科通信-U(SH688702)$ 这公司和marvell一样搞以太网交换芯片，然而，无数次事实证明过，国产低端替代路线走的是"你能做了就基本相当于大家都能做了"，最终只会带来国产内卷和毛利率的无止境下行，AI风口一过说不定也是一地鸡毛。不过半导体领域想找些走自己独特路线的太难了，大部分都是...

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$圣邦股份(SZ300661)$ $思瑞浦(SH688536)$ $纳芯微(SH688052)$ 话说模拟芯片几千个料号，是不是实质上是个同质化的市场？产品生命周期比较长，是不是每款料号研发出来就基本上没有后续迭代的了？同一款料号在不同厂家之间有多大的差异？ 国内这些竞争者实际上比拼的核心竞争力是什么？

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美股半导体也是有烧钱的异类的，就是$迈威尔科技(MRVL)$ ，三费(主要是研发)占营收异常的高，问题是市场还给了比市场平均还要高的估值，或许是和AI有关。还有一个印象就是，模拟半导体毛利率和估值都很高，但研发费用不高(这生意模式好)，但也不是没有道理的，像$亚德诺(ADI)$ 这种，中国区的营收...

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$Wolfspeed(WOLF)$ 这公司的名字起的非常中二：神马"wolf speed"， 而且，碳化硅衬底这些都是需要比拼成本的，为什么这家公司的管理层那么喜欢在美国德国这些高成本的发达地区建产能呢，你跑去墨西哥、印度这种地方建产能然后再对外出口，不就赢十次了吗，那里不管是工程师还是土地...

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高通3倍市销率不算便宜的了，$意法半导体(STM)$ 的市销率仅为2X出头，毛利率还高达48%，调整后的市销率约为1.4X，2023市盈率约为8.3X。美股的大牛市靠的是：一开始低估值，只有一开始低估值，后续市值才会随着业绩提升而上升。像A股这些一开始就极其昂贵估值的，基本无论后面业绩如何，投资者都是...

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$芯原股份(SH688521)$ 像这种巨婴企业，证监会要是负责任的话，确实应该要果断否决其定增。没钱也要看看以前的钱都挥霍在哪了。过年时开豪华年趴就不说了，2022年还挥霍4亿多在临港购置房产，这20多年来花的钱从来都不是自己挣的。反正以后没钱了就再画个AIGC的大饼找市场要对吧，把市场当养老院，...

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用人脑的探索太慢了，不眠不休的AI，才是新一轮生物制造/制药/又或者所谓合成生物爆发潮的灵魂所在。 $凯赛生物(SH688065)$

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纳微科技老板的那句话真的是一个典型，大意就是它的上市挽救了同行业几十家公司。这说明了在新兴行业成长期的某阶段，资本市场的高估值会反过来让行业竞争显著加剧（因为创投大多只关心其投资企业的营收而不是利润）。要行业恢复以利润为中心，本身需要资本市场经历一段很长的低迷期，让新进玩家以...

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半导体设计的市销率&毛利率列表(截至20240429收盘)，adjusted P/S是我用毛利率调整市销率的一个数值，公式为{市值÷(营收×毛利率/33.33%)}。除了英伟达的年营收是按最新一季营收×4来算(为了体现英伟达的成长性)，其余的都是TTM的滚动算法。实际上美国AI半导体是真的不便宜，当然国内的AI半导...

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牛啊🐮，寒武纪一个季度才2千多万营收，硬是怼出了700多亿市值出来。厉害了。$寒武纪-U(SH688256)$

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$凯赛生物(SH688065)$ 2023年生物基聚酰胺产量为10301.92吨，销售量为7577.56吨。2023年聚酰胺销售合同总金额为1.54亿，对应营业成本为1.82亿，以上信息可进一步算得：2023年生物基聚酰胺平均售价为20355元/吨，平均成本为24017元/吨，毛利率约为-18%；参考半年报，2023H1聚酰胺销售金额为6975.7万...

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$翱捷科技-U(SH688220)$ 这季报证实了我之前的一个猜想，部分Q4的订单可能放在Q1来确认 。去年Q4虽然营收环比是下降的，但实际上现金流量表上是双增的(销售商品所收到的现金&购买商品所支付的现金)。如果说利润表反映的是管理层的主观判断(营收需要主观去确认)，那现金流量表则反映的是...

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$凯赛生物(SH688065)$ 以前长头唱唱空这货就涨一涨📈，现在长头放终极大绝：销号，凯赛生物的春天也就来了？ @只做长线投资 @长头小号

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$芯原股份(SH688521)$ 确实定制订单的确认有确认周期的问题。但毕竟你定制也要买晶圆和进行封测的吧，所以实际业务量可能还不如看现金流量表里的"购买商品、接受劳务所支付的现金"这块(芯原Q1约2.4亿，灿芯约2.9亿，估计芯原定制业务的实际业务量确实应该少于灿芯)，至于再下面那栏就是发...

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高通这这能效曲线..... ARM这种精简指令集的潜力确实比X86好很多啊

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回复@银河帝国小粉: 相比于标准化的单抗这种，个性化的方案确实是大未来，不过这个未来也可能和人工智能一样被谈论个几十年也不一定会有显著发展(银翼杀手都40多年前的电影了)。人类科技的发展很多时候还是很慢的。不过感觉人工智能恰恰对个性化治疗非常重要，毕竟要针对每个患者制定独特的方案，...

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$翱捷科技-U(SH688220)$ 话说翱捷科技未来在手机芯片的封测上还是继续用甬矽电子么？还是找别家？ 我记得结构上翱捷的营收约10%～11%会转化甬矽的营收，主要是采用Hybrid-BGA的系统级封装，甬矽的营收里也恰好有10%出头的比例来自于翱捷。btw，如果纯粹用甬矽Q1的业绩线性推估，翱捷Q1营收大概7.23...