$英伟达(NVDA)$ 这下不吹了吧。这种生意有缺陷。业绩越好越危险。因为这是to b业务。客户天然想降低成本。代码在人家手里，跑在什么算力平台是可以调的。算法芯片只是你有优势，不是只有你一个人造。国外amd，苹果，高通都可能来干，国内也有替代品。现在之所以火爆是因为风口来了，时间来不及。风越大，越久就越可能培养个强大对手出来。并且算力建完要用很久。但是AI训练需要卡，运行就不要那么多了。不是每家都要要从头训练。等第一批大模型训练稳定后，其他公司很可能就拿现成的模型数据再做优化改进。而且大模型是暴力计算，等暴力计算结果被研究出某种规律后有可能就不暴力算了。算力可能瞬间过剩。