海发2021年才并表了收购的箱厂，集装箱制造业务应该用3年平均来看。这一块，今年不瞎做账是很可观的，简单来讲，这一块相当于60%到70%的中集集装箱板块，应该给多少市值了。忘了说了，如果中集只有集装箱板块应该不是现在的市值和分红情况吧。
船舶租赁要看成长，中远集团有庞大的扩军计划，你觉得有多少会通过海发。和海控的关联交易利润低，甚至是潜在亏损补贴海控，这个问题集团应该要解决的，如果股价没有改善，股东们后面要积极行动。我的建议是海控将租赁合同改为一次收购，这也是合并重组时本来的解决办法，不过是海控在2020年还是比较穷，才采用了海发给海控输血的方法，现在海控有钱了，应该拨乱反正。这样操作后，海发的资产负债率会很大改善，利率错配，外汇平衡问题都可以解决。海控也可以扩大自有船队规模，解决25年船龄船舶要归还问题，而且资金用于收购这些船，节约的租金中的利息远高与存放于财务公司的低息，对海控利润也是正面影响。现在这笔钱对海控来说也就是不到半年的利润而已，74条船啊，市场上买是多少？
集装箱租赁业务中，利润的体现很大一部分会产生在旧箱处置时，5年的分析意义不大。其实看看为啥集装箱租箱公司纷纷私有化以及海发的集装箱的账面价值就懂了。当然，我也觉得海发的集装箱租赁利润不如预期，应该内部重点审查原因，一手好牌为什么打成这样，是能力的问题还是良心的问题，还是要跟刘冲走的问题。
海发的投资业务就不提了，5年变化也非常大，中集出售，融资租赁非船业务出表变投资，据说这一块是在做减法了，历史因素很多，集团应该补偿。
$中远海发(SH601866)$ $中远海控(SH601919)$ $中集集团(SZ000039)$