万科是我投资生涯中亏损额最大、亏损率最高的一笔投资，浮亏了上海一套核心地段的商品房。
4月2日港股开盘，卖出3成万科企业，余下7成仓位继续持股并严密监测月销，假如月销失速（平均低于200亿），则继续减仓，如果月销能稳住并且开始拿地（或者负债能扛住），则长期持有。等到下一个周期反转时，余下仓位不仅可以把亏损赚回来还有盈利。本次减仓所得资金用于建仓盈富基金以及加仓标普500。此次操作理由如下：
1、原计划今年指数基金仓位达到不低于总仓位的30%，主要靠万科分红加仓指数基金，但因为万科取消分红，故只能卖万科股票加仓指数基金。
2、建仓万科时，一个重要的预期是2023年房地产会弱复苏，稳定后的万科能维持不低于200亿净利润，但目前看，这种预测错得离谱，已经是2024年了，依然没有复苏迹象，一季度新房销售甚至创造了六年新低。2023年万科净利润已经下滑到120亿，还取消了分红。万科企业已经从困境反转型投资变成了烟蒂类投资（至少恢复正常拿地前是这样的），所以就算没有指数投资的规划我也要降低仓位的。读完万科年报以及听完万科业绩推介会，我就做出减仓30%-50%的决定，昨天已经完成最低限度减仓。
3、建仓盈富基金是因为这是管理费最低的恒生指数基金，目前AH股估值差距巨大，应该比沪深300更划算一点；虽然标普500估值已经不低，但出于资产配置需求，还是略微加了一点，小幅加仓后基本达到我美股配置的极限仓位（由于汇率等复杂因素，故标普500极限仓位25%）。
调整后仓位如下：
我对万科取消分红本身也没啥意见，生死攸关，母公司现金都要枯竭了，扣除监管资金后的现金对应短债是具有极大挑战的，所以取消分红属于正常之举。至于管理层，我还是比较信任的，投资的失误与管理层关系不大，主要是我自己对房地产预期发生错误判断（我想管理层也判断错误了），可能和生活在上海有关，因为经常看到摇号和日光盘（我去年准备投资一套房子，连入围资格都没能达到，600多套房子瞬间清盘），所以想当然推测复苏并不十分困难。投资的第一责任人是投资者本身，把责任推给其他任何人都是不成熟、不诚实和懦弱的表现。
从前年起，我一直有部分资金投资指数的想法，理由如下：
1、虽然我投资18年，取得22.75%的复合收益率，但最近几年市值长期徘徊不前，我推测我过往业绩主要归功于运气，至少我无法分清运气的权重，最低限度的借口是我的投资风格或投资技能没有跟上市场的变化。苏格拉底说：认识自己的无知就是最大的智慧。
2、我喜欢重仓持有投资标的，经常单一股票达到50%仓位。盈亏同源，虽然容易取得重大收获，但也会带来重大失误，比如本次重仓万科企业就是典型案例，2020年我就遇到过一次重大挫折，假如不改进投资方法，以后还会遇到第三第四第五次，极端情况下会一次亏光。
3、因为以前投资收益率良好，所以我多年前就辞去了不错的工作，在没有其它收入来源的前提下，万一连续重仓巨亏，那下半辈子惨不忍睹，不敢想象。
4、统计数据表明，长期看，80%以上的投资者（包括机构投资者）应该跑不过指数，只有少量天才和一些运气好的投资者才能侥幸跑赢指数。我极大概率不是天才，并且知道运气是极小概率的事情，基于这两点，我觉得对我这样的人来说，指数是最好的归宿。老子曰：夫唯不争，故天下莫能与之争。
5、指数化还有一个好处就是可以不用打理，节约大量时间用于做其它事情。
我的指数化投资起因是以上五点，不是因为此次万科的大幅亏损，万科的亏损只是坚定了我指数化投资的方向和决心。
万科长期占据中国地产一哥位置，一次行业深幅调整就成了目前这个样，生死未卜。投资的风险可能与此类似，一次重大失误就会要命。万科最大的问题是转型太慢，那么作为投资人，吃了这次大亏，一定要坚决转型。
我的中期目标是指数化投资不低于40%（目前指数占总仓位三分之一左右），这部分资金可以足够保证我的养老；不高于60%左右仓位主动投资（最好集中持有5、6家优秀公司股权），这也是我的兴趣所在，毕竟当年有底气递交辞职信，就是靠股市的积累。有了安全的后防体系，进攻起来应该可以更加从容一些。
附：历年投资业绩
